□本报记者 殷鹏
忽然之间，VR(虚拟现实)站上风口。“这是一个尚未进入稳定期的领域。”在87870虚拟现实网创始人蓝柏林看来，VR产业链充满机会，但已出现泡沫。再过一两个月，与钧源资本联合发起的VR股权投资基金会完成备案程序，1987年出生的他将成为手握重金的VR企业投资人。蓝柏林表示，就像当年团购、O2O火爆时创立的企业一样，很多VR企业最终结果是一地鸡毛；现实的投资法应该“不打散弹枪，而是要用狙击枪。”
“狙击枪”投资法
简单地说，VR就是通过佩戴专用设备，用户可以产生一种身临其境的感受。“VR的发展很像1997年的互联网，也许最终存活下来的企业只有5%。”蓝柏林说。从2013年起他就开始关注这一“沉浸式”体验方式，每一个传统行业几乎都可以用VR技术再次呈现，这是当下VR受到追捧的根本原因。然而，一些企业的发展手段并不高明，其中之一就是所谓的“运营商模式”：在各项技术粗糙情况下，大卖VR设备。“这属于一次性消费，用户体验并不好。运营商借此获利、获客，开设大量线下门店，以此吸引资本青睐，拿到资金再回头补'功课’。然而能顺利提升技术、提升用户体验感，从而形成良性循环的企业少之又少。”蓝柏林告诉中国证券记者。
风险投资失败率很高，蓝柏林掌管的基金首期规模为人民币2亿元，他不打算采用那些“大玩家”撒胡椒面式的投资法，而是“要用狙击枪”，重点看VR企业技术、策划及IP能力。
技术于VR来说至关重要。举个小例子，长时间佩戴VR头显，使用者会产生眩晕感，根本原因是“画面延迟”。两周前，两大国内VR硬件商因能否达到19.3毫秒延迟而“互撕”。蓝柏林说，如果有某家企业在不牺牲其他参数的前提下，将这一数值进一步降低，就会打动资本。目前，国内VR设备与国外相比还有一定差距，“有企业认为，技术水平提高是屈指可数的几家国际大型厂商的事，其实一些国内的小型技术团队会有一些出乎意料的突破，值得VR基金关注。”
策划能力是指VR内容，即所拥有的眼界和创新能力。“很多VR内容商只是把国外的DEMO(示范样本)抄来抄去，或只想着未来依附于BAT，缺少大局观，这类企业不值得投资。”蓝柏林说。有观点认为，内容是国内VR产业的突破口，蓝柏林却不这么看，技术与内容他都看重。
而IP运作能力是指掌控某种独有资源的能力，比如与张艺谋、黄晓明这样的大咖一起搞VR；开发一款旅游VR产品，拥有故宫这样的稀缺历史古迹。这类企业同样值得关注。
投后管理依托生态
蓝柏林告诉中国证券报记者，他接触过很多VR企业，试用过很多VR产品，有些做得确实不错，但“好”的标准需要综合来看，比如有的价格过于高昂，有的使用过程过于繁琐，这些产品都难以达到大规模商业化的目的。
资本的嗅觉总是最为灵敏，大量热钱加速涌入VR领域，相关产业基金成立的消息连篇累牍。“好的VR企业是稀缺资源，他们都很精明，除资本以外，更关注投资方可以给自己带来点儿什么其他东西。”蓝柏林的谈判筹码是虚拟现实网打造的生态链。87870本是个VR专业媒体平台，现在发展成为以VR资讯内容为核心，线上线下实体销售为渠道，具备自主研发能力的一站式虚拟现实平台。“做生态是大势所趋，传统巨头已对VR虎视眈眈，腾讯、乐视、阿里、暴风等围绕自身优势建设VR生态。创业企业看中的是投后管理，我们积累大量与硬件、内容相关的数据，通过生态构建，这些对创业企业成长都帮得上忙。”
其实，设立这只VR股权基金之前，蓝柏林与多家资本有过接触，与钧源资本的合作令他最愉快。在这只基金中，他得到投资拍板者的地位，这让他拥有很多的自主权，得以发挥自己能看懂VR企业的专长。他说今年要做的事情还有很多，包括设立第二期1亿美元规模基金，成立移动商城，打通线下渠道；成立自己的VR孵化交流中心、黑马训练营……他的投资视野不会局限在国内，而是会放眼全球。
