周二港股清明节后复市，恒指跟随隔夜美股跳空低开187点，直接跌破了20天线约20400点。早段亚太股市走势亦疲弱，特别是日本股市跌幅扩大，恒指稍后最多跌近400点。反观内地A股，当日早段窄幅争持，但其后见强势拉升，午后升幅续扩大。不过强势A股并未给港股带来支持，恒指午后继续低位横行，全天最终收报20177点，下跌321.92点，跌幅1.57%，成交706.6亿港元。期指即月收报20130点，贴水47点。国企指数收报8679点，下跌163.82点，跌幅1.85%。
从近期港股盘面上看，恒生四大分类指数均出现小幅调整，超过两周的高位整固，市场做多动能有所消耗。前期涨幅靠前的科技股、博彩股以及地产股，最近几个交易日多数出现下穿短期均线的疲弱走势。中资金融股方面，主要于两个多月高位附近窄幅震荡。可以看出，由于港股业绩期结束，个股方面暂缺乏热点，市场获利需求略有升温。
纵观“港股通”标的股票近五个交易日市场表现，由于同期港股大市高位震荡，港股通个股涨跌各半。其中，累计上涨个股为154只，下跌个股为158只。在强势股方面，光汇石油以25.63%的累计涨幅位居涨幅榜首；消费类个股继续受到市场追捧，万达商业、合生元、康师傅控股、蒙牛乳业累计涨幅均在10%以上；中资航空股在乐观的财报以及人民币走强的助推下，全线走高，国航、东航、南航H股均上涨10%以上。在弱势股方面，中资房地产股持续走软，绿城中国、世茂房地产累计跌幅超过10%，位居跌幅榜前两位；此外，由于国际油价再度回软，能源类个股全面受压，中信资源、中国神华下跌7%以上。在AH比价方面，近五日A股市场的走势显著强于H股，导致恒生AH股溢价指数累计上涨3.89%，报139.72点。
技术上看，恒指3月累积升幅1664点，月度8.7%，整个一季度呈现先低后高的反弹形态，而且自2月中以来的升浪仍维持良好。目前来说，恒指进一步弹升受阻上方100天线压力，20500点至21000点的区间亦是去年9月形成的双底位置附近，压力无法避免。但是，继续上行虽然呈现压力，不过恒指在此区间整固已经超过两周，向下20000点关口若不失，仍有机会在蓄势充分后，展开新的升浪。
外围市场方面，内地A股今年一季度表现相对要弱于港股，但其3月仍获得不错升幅。沪指自上月底站上3000点，后虽一直表现反复，但却呈现较强韧性。就近期经济数据来看，上周公布的官方3月制造业及服务业PMI数据均造好，制造业PMI更重返50荣枯线上，超出了市场预期。若有更多数据带来正面佐证，对于内地二季度经济展望或可乐观一些。此外，“深港通”有机会在本季宣布启动，对两地股市或将起到积极作用。
上周美国发布3月非农就业报告，新增21.5万人，反映就业市场持续改善。3月Markit制造业PMI终值报51.5，亦好于预期。美国经济温和复苏，美联储推迟加息等综合因素影响，美股3月表现强势，三大指数涨幅均超7%。本周初，美股呈现高位回吐，一方面受到油价波动困扰，另一方面投资者仍忧虑伴随经济数据的好转，美联储加息节奏或再次变得难以捉摸。具体来看，当前美股已经非常接近去年年中的高点附近，继续向上需要更多利好刺激，料短期分歧或会加大。
综合来看，4月首两个交易日，港股表现较疲弱，可留意恒指下方20000点附近支撑。不过，观察内地A股市场逐渐呈现突破迹象，若能进一步走强，料有机会给港股带来新的上行动力。(香港汇丰环球资本市场 刘嘉辉)
