□申万宏源 钱启敏
上周沪深股市震荡盘跌，上证指数告别3500点关口，退守3400点防御。两市成交量也逐步萎缩，创10月初以来最小成交水平。临近年末，市场观望气氛日渐浓重。从目前看，本周进入12月下半月，年底前仅剩14个交易日，市场大概率将以等待观望，过渡性行情为主。
所谓等待观望，一是本周一沪深两市又有9只新股上网发行，二级市场短线资金分流压力较大，多方需要避让和等待。月底前，还有8只新股即将发行。
二是本周二周三美联储将召开年内最后一次会议，市场预期加息可能性很大，这将是近十年来联储的首次升息，也意味着美元利率从此进入新一轮上升周期。受其影响，上周全球股市汇市和大宗商品市场都出现宽幅震荡，各自寻找自身定位。这一进程在美联储最终决议形成后仍有持续消化的过程。对A股而言，除了海外市场内外联动影响外，还要关注热钱从新兴市场外流对资金面的影响。
三是中央经济工作会议即将召开，将对明年经济工作的重点进行部署。明年是“十三五”规划的开局之年，对未来五年经济转型升级，社会和谐稳定至关重要，因此市场也需要等待观望。
此外，随着年底的临近，部分机构除了自身年终结账的需要减仓套现外，也会对基金等进行大额赎回。而银行面临年终大考，资金揽存的压力提升，因此从资金面看，需要等待观望，逐渐过渡。
从市场层面看，上周市场缩量盘跌，有平中偏弱、转向防御的信号。一方面，K线形态形成下行通道，且跌破所有短期均线支撑，技术均线形成空头排列。从下档看，目前只有60日均线在3390点有一定支撑，其余均为上档阻力，强劲反弹难度较大。另一方面，盘中热点持续降温，从近三周的沪深日均涨停家数看，从最初的91只、82只到上周的60只，个股活跃度和追逐热点的热情不断下降，预计这一趋势在年末阶段仍将持续。此外，复星系实际控制人协助相关司法机关调查的消息，对短线市场也有一定的影响。
从本周热点看，巴黎气候变化大会通过全球气候新协议，为2020年后全球应对气候变化做出安排。同时，第二届世界互联网大会将于本周在乌镇召开，此次会议的主题是“互通互联、共享共治”。因此相关题材性热点值得关注。
