□中银国际证券 斯竹
周三资金面延续宽松态势，早间披露的9月CPI数据低于预期，进一步刺激债市交投情绪，整体收益率震荡下行。
昨日财政部早盘招标的10年期国债，中标利率为2.99%，远低于此前3.10%的预测均值，并创七年新低。受CPI数据及10年期国债招标结果带动，利率债收益率早盘一度快速下探，午盘后有所反弹。国债方面，短端有所上行，整体收益率下行约5bp，收益率10年期收益率快速下行，成交在3.0%-3.05%，降幅一度达7bp。此外，1年期国债成交在2.38%，3年期成交在2.80%-2.77%，下行约3bp，5年期下行5bp成交在2.89%-2.84%，7年期成交在3.07%-3.02%。金融债方面，整体收益率下行约4bp，10年期国开债成交在3.52%-3.56%。
信用债短端收益率小幅波动，中长端收益率显著下行。短融表现活跃，高等级券种较受关注，如半年期的15南方水泥SCP006成交3.45%；中票交投活跃，中高等级券种较受青睐。如35年期铁道MTN001成交在3.75%附近；企业债收益率下行明显，10年期15铁道01成交在3.94%。
节后流动性维持宽裕，宏观经济延续疲态，PPI同比已连续43个月维持负数，而CPI年底之前或将维持低位徘徊，债市配置动力增强，后市进一步宽货币政策预期加大，债市行情支撑因素仍在，但长端利率债已达低位，继续下行幅度或将放缓。
