□鄞州银行 段苏
10月8日，逆回购续作护驾资金面，年内资金成本下行。股市大涨一度影响债市情绪，成交较为清淡，利率有所上行，但午后买盘再度涌现，利率开始回落，至收盘时，收益率与节前相仿。
流动性充裕，年内资金成本下行。节后第一个工作日，央行在公开市场上进行7天逆回购操作，金额1200亿元，利率2.35%，对冲800亿元的到期量后，净投放400亿元。资金面整体充裕，隔夜和7天质押式回购利率分别为1.88%和2.36%，较节前分别下行10BP和1BP，不过，跨年资金略显紧张，3个月回购利率则由3.16%上行至3.42%。
利率债收益率先上后下，配置需求仍然强劲。早盘，受节假日期间海外股市大涨的推动，国内股市开盘大涨，风险偏好提升，债市因此承压，加上节后第一个工作日，投资者兴趣偏淡，收益率小幅上行。但在午后，基金等买盘不断涌现，收益率转为下行。从市场表现来看，在流动性充裕的大背景下，机构的配置压力仍然很大。截至收盘，3年、5年、7年、10年国债的收益率分别为2.89%、3.03%、3.24%和3.22%，3年、5年和10年国开债的收益率分别为3.275%、3.48%、3.695%。
信用债市场表现良好，短融成交活跃。新发AAA级鞍钢股、AA级国电南自短融分别成交在3.60%和3.97%；3年AA+中票15横店MTN001成交在4.36%；5年AAA中票15保利房产MTN002成交在4.2%，7年AAA中票 15中电投MTN004成交在4.26%。
展望后市，流动性的最大隐忧已除，债市继续看好。人民币贬值暂时接近尾声，外汇占款流出趋缓，流动性整体良好。大类资产中，债市仍然具有相对价值，持有风险不大。
