□本报记者 张怡
9月7日以来两融余额增减交替，总体额度小幅增长。截至9月10日，两融余额降至了9874.16亿元，环比9日再度下降了逾30亿元。从两融逆市抛售当日领涨的军工股和银行股可见，融资短炒情绪较浓，“去杠杆”仍在温和进行。
融资余额继续回落
具体来看，融资余额环比下降了30.82亿元至9841.95亿元，融券余额环比下降了0.66亿元至32.21亿元。其中，融资余额的下降主要表现在融资买入额和融资偿还额双降，且前者降幅更大。数据显示，10日的融资买入额为616.25亿元，环比9日的953.28亿元明显降低；融资偿还额为647.07亿元，环比9日的810.10亿元也明显回落。
两融余额的这种表现与近期的行情相呼应。经过连续反弹后，周四A股市场整体震荡休整，不过回调幅度不大，国防军工和银行等前期反弹幅度居后的板块迎来补涨，反弹幅度较大的行业则遭遇获利回吐。
行业板块来看，28个行业中仅有8个行业获得了融资净买入，其中传媒行业额度最高，为2.31亿元，综合行业净买入额位居第二位，为1.14亿元，纺织服装和医药生物行业的净买入额也均超过了9000万元。相反，银行和非银金融板块继续引领“去杠杆”，当日的净偿还额分别达到了11.04亿元和6.44亿元，远高于其他行业。同时，商业贸易、房地产和农林牧渔行业的净偿还额也均超过了2亿元。国防军工板块尽管大涨，但也遭遇了792.49亿元的融资净偿还。
从个股来看，9月10日共有344只个股获得了融资净买入，而多达547只个股遭遇了融资净偿还。其中，光线传媒、际华集团和强生控股的融资净买入额最高，分别为1.67亿元、1.30亿元和1.18亿元；同时，多氟多、中核科技、九阳股份的净买入额也均超过了亿元。相反，浦发银行的净偿还额为4.68亿元，远高于其他个股；中信证券、招商银行、中国平安、美国集团、兴业银行、农产品和锦富新材这7只个股的净偿还额也均超过了亿元。
融资客波段操作
总体来看，近期A股市场的主要特征表现为成交缩量延续、热点持续性较差、短线获利回吐动力较强，市场中反弹的板块也遭遇了融资客的获利出逃，市场杠杆仍在继续下降。这也就意味着尽管行情逐步摆脱了极端状况，但是后续能否持续稳定慢升需要进一步观察确认。
周四行情与融资情况对比可见，领涨的板块反而成为了资金获利回吐的跳板，国防军工和银行板块均遭遇了融资净偿还。从周五的情况来看，A股市场继续维系横盘震荡格局，周四逆市遭遇净偿还的国防军工板块跌幅最大，非银金融和银行等板块也开始下跌，对指数形成拖累。而这些行业均在前一交易日遭遇了融资净偿还。
同时，市场热点再度切换。昨日迪士尼、上海本地重组和上海自贸区指数涨幅居前，分别达到了8.16%、6.71%和6.32%；网络安全、大数据、去IOE和云计算板块的涨幅均超过了4%。可见市场资金抛弃了前期上涨的军工、金融和国改股，转而投向了上海板块等新区域，热点的快速轮换不利于市场反弹的持续。
国金证券在市场连续反弹后向保险、公私募、自营、资管等机构做了问卷调查，表示私募仓位普遍偏低，公募仓位大多维持在75%左右。当前时点看法谨慎和稍显乐观的机构投资者占比相当，较少的机构认为市场将反转。大多数机构愿意在3000点下方战略性加仓；“业绩维持高增长+超跌”的个股最受青睐，大消费类行业较受偏爱。
整体来看，从市场走势和机构看法均可以看到，A股震荡磨底仍需时日，市场资金短炒情绪较浓，后续仍需较长时间的震荡才能真正企稳回升。不过昨日尾盘拉升显示出多方并未放弃，市场整体仍处于较强的支撑之上，横盘震荡格局将维系。
