□西部证券 黄铮
本周沪深两市延续震荡整理，沪综指围绕五日均线反复震荡，3200点也成为多空争夺的关键点位。笔者认为，近期市场回稳迹象明显，指数整体处于筑底阶段，盘中热点不断循环但企稳反弹要求有所加大，两市量能始终维持相对低位，说明市场趋势并未脱筑底局面，预计下周沪指不会太多偏离五日均线的震荡中枢。操作上，轻仓防御的策略需要坚持。
本周消息面呈现多空对峙局面。最新公布的本月宏观经济数据，数据显示通胀上升趋势的存在，使得稳增长政策需要持续。与此同时，经济下行压力未缓解的宏观环境没有转变，A股打开超跌反弹的中长期条件还不成熟。相比前期主题投资领涨的格局，本周以来两市活跃品种多倾向于小盘股，Wind统计数据显示，商业服务、环保、生物科技和互联网指数在本周五个交易日内，累积涨幅均超9.42%，而小长假前热炒的航天军工、工程机械指数明显处于调整前列，此外，两市多数板块在上周均呈现弱势反弹格局。笔者认为，这对短期市场而言是转强信号之一，一方面，热点盘中持续性有保持，是底部夯实的有利信号，更利于后期热点沉淀。另一方面，题材股转向成长股，对于盘活市场人气，吸引短线资金进驻极为必要。
从本周市场表现来看，弱势反弹的格局一直在延续，虽然从某种程度上说明市场心态已经逐步趋于平稳，指数盘中涨跌没有带来过于激烈的资金博弈，这对筑底格局的前期稳定较为有利，但对后期反弹则明显缺乏了驱动力。因为伴随着热点在盘中的切换，量能如果不能同步呈现温和跟随，那就说明场外资金并无进驻迹象，亦会对后期热点的持续性形成损伤，随后反复的震荡整理就会重复出现。当然超跌反弹在市场筑底阶段时有发生，但没有形成有效量能突破之前，反弹的强度和可参与性就会受到质疑，而目前市场就处于这一临界时期。技术走势方面，沪指日K线围绕五日均线反复震荡，短期均线的逐步走平说明股指重心得以稳定，量能处于低位萎缩表明市场心态趋于平静。周K线方面，沪指探底2850点以来，指数横盘整理已有两个交易周，从筑底周期而言不过刚刚开启，沪指五周均线下行格局需要时间来扭转，市场要酝酿中期反弹的时机还不成熟。
总体而言，市场二次筑底格局有望横向拉开，下周需密切关注量能回补和热点的持续性转变。考虑创业板综指是前期市场急挫的领跌品种，此轮率先展开的企稳反弹颇具导向作用，下周需密切关注小盘股动向。在中小市值品种补涨要求有所涌现的现阶段，个股的低位介入和持仓比重的严控均很重要。操作策略上，轻仓防御的同时需要对个股品种进行优选，低价绩优股值得重点关注。
