□晓旦
尽管此前人们普遍对今年上半年的经济数据看淡，悲观地认为二季度中国GDP增速会跌破7%。但是7月15日揭晓的数据表明，中国经济增长的前景没有那么黯淡，国家统计局初步核算的数据是，我国上半年GDP同比增长7%，其中一季度同比增长7%，二季度增长7%。上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，社会消费品零售总额同比增长10.4%。经济初步显示企稳迹象。
经济增长的初步回稳，得益于货币环境宽松。央行最新数据显示，6月末，广义货币(M2)余额同比增长11.8%，增速比上月末高1.0个百分点。6月新增贷款1.27万亿元，规模大幅好于预期，社会融资增加较多，显示出积极迹象。稳增长政策持续加力，各级政府在强化投资拉动、扩大消费、提升外贸出口、解决民生问题各方面都推出和完善了政策措施，对稳增长起到推动作用。另外，房地产行业局部出现回稳，也对稳定经济增长起到正面作用。
中国经济增长已经显现企稳征兆，预期在今年余下时间经济增长速度或有微弱加速，下半年经济运行会缓中趋稳，经济增长质量有所提升。尽管如此，我们应该看到国内外经济环境依然错综复杂，经济回稳的基础需要进一步巩固。一方面，房地产行业去库存任务还很重，虽然局部地区有所回升，从全局看仍旧下行，这会使投资增速下降。制造业产能过剩的中长期背景也没有改变，产业结构调整任务重，传统产业仍有下行压力。另外，今年上半年，中国经济增长中，因为股市繁荣，使得金融业发展对经济增长的贡献颇具重要作用。2015年上半年股市交易量大增，金融服务业为GDP贡献了1.3个百分点增幅，比较2014年的0.7个百分点，提高了近一倍。在6月股市大幅波动后，IPO放缓、交易量萎缩，这些都会影响金融服务业对GDP的拉动，或会对经济企稳回升起到负面影响。
经济数据中产业结构变动较为明显，结构继续优化，从产业结构看，第三产业增长继续加快；从需求结构看，消费对经济增长贡献继续提升，上半年消费对经济增长贡献率达到60%。另外，新产业、新业态、新产品快速增长，从新产业角度来说，高技术产业增加值保持了双位数增长；看新业态，网上零售额今年上半年增速近40%；从新产品角度看，机器人、新能源汽车等增长速度有的达到了倍增。在经济活动中，内在结构优化一定会反映到股票市场中来，未来股票市场上对应着产业结构调整，一定会有一些公司市值处在下降过程中，市值相对下降甚至绝对下降，而还有一些公司因为行业发展，市值大幅增加。
股市会在一个较长时期表现出“结构市”特征。
