□西南证券 张刚
本周大盘冲高回落，周一最低盘中跌破了4200点，周三则摸高全周高点4415点，周五最终收至4300点之上。周内各板块分化明显，中小板指大涨7.78%，创2011年10月底以来单周最大涨幅，5月14日刷新了历史新高9839点；创业板指大涨5.78%，5月13日创出历史新高3271点。周内两市合计日成交金额逐日缩减，周五为1.3万亿元，为全周最低。
新股发行方面，下周将有20家新股集中上市，最大发行股数是迎驾贡酒8000万股，将更多对中小投资者形成资金分流效应，5月22日则将迎来大规模解冻资金回流。另外，考虑到6月份存在中国核电发行的可能，资金将主要回流到沪市股票中。
资金面方面，央行本周四在公开市场继续暂停操作。这是4月20日降准以来，央行连续第八次暂停公开市场例行操作，实现全周零投放，同时也是4月27日以来连续第三周零净投放/净回笼。在近期在货币市场利率频创阶段新低的背景下连续暂停公开市场操作，体现了央行维护货币市场利率保持低位的政策意图。尽管下周将受到新股发行的影响，但货币市场利率并未回升。
消息面上，为解决地方债置换问题，中国将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品的范围，并将允许地方债纳入央行SLF(常备借贷便利)，MLF(中期借贷便利)和PSL(抵押补充贷款)抵押品范围；国务院常务会议决定，新增5000亿元信贷资产证券化试点规模，继续完善制度、简化程序，鼓励一次注册、自主分期发行。上述消息对银行股的利好本周并未在市场体现，有待后续释放。
大盘周K线收出带上影线的小阳线，上涨2.44%，收复了前一周的部分失地，日均成交金额也较前一周放大一成。周K线均线系统基本维持多头排列，周K线远离5周均线，出现超买。从日K线看，周五大盘收出长阴线，收至5日均线位置。均线系统开始转为交汇状态，5日均线下穿10日均线，短期走势看淡。摆动指标显示，大盘在中势区下探，多空双方力量处于均衡态势，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于中轨位置，线口收敛，呈现盘整形态。
此外，下周是股指期货1506合约担当主力合约的第一个交易周，叠加新股密集发行影响，市场波动料十分剧烈，预计将以先跌后回升的形式呈现，而沪市表现相对较强，有望回升至4400点之上，但小市值品种不容乐观，将出现显著分化。
