□本报记者 王亚宏 伦敦报道
选择困难症是金融城交易员中最常见的心理疾病之一，毕竟面对市场上大把的机会，一个抉择可能意味着年底令人艳羡的大笔奖金，带着家人去加勒比度假，或者是从人力资源部那里领到一张单子，然后抱着纸箱子与全家喝西北风。选择的机会成本往往决定其难易程度，于是心理素质强悍的交易员涌向了大宗商品、外汇等剧烈波动玩心跳的部门，而老成持重的则会选择固定收益部门，毕竟债券的浮动要小得多，选择起来相对简单。
在投行固定收益部门并不显山露水，面对其他部门颇有“眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”的风轻云淡之感，毕竟商品部门虽然曾经叱咤风云，碳交易也曾热得发烫，但这几年来不少投行都裁撤了这些部门，反倒是稳健的固定收益交易员的饭碗并没有受到太多影响。
而如今，即使是固定收益部门的交易员，也不得不再次面对选择困难的问题。现在市场上的政府债券前所未有地变化多端，从传统的30年期到新近大批出现的短期债券，收益也从近两位数到负利率都有分布。
债券的多样化反映出当前全球经济前景的复杂性。国际货币基金组织新进发布的旗舰报告《世界经济展望》再次证明了这一点。该报告认为全球经济风险依然存在，发达国家和新兴市场国家的未来经济增速和过去五年相比有所恢复，但已经很难回到经济危机之前的那种高速增长的状态。
在全球经济前景不确定和通胀低迷的情况下，全球投资者都在寻找兼顾良好安全性和回报的债券产品，而美国政府的债券就能迎合这种需求。随着美国经济改善、美联储退出货币刺激措施，从去年1月起长期美债进入一轮上涨的行情，其收益率大幅下滑。目前30年期美国国债收益率为2.5%左右，低于去年年底的2.8%和2013年末的近4%。
美债还不是固定交易员们可选盘子里收益最低的选项，最新的低收益产品出现在欧洲。继今年初瑞士央行出人意料地放弃维持瑞士法郎对欧元的汇率上限后，这个富饶的山地之国再出奇招，四月初瑞士政府成为有史以来首个以负利率发行基准十年期国债的政府。之前德国、奥地利、芬兰和西班牙也都以负收益率发行了期限较短的债券。之所以投资者能够接受负收益债券，是与欧洲蔓延的浓厚的通货紧缩与预期有关，由于投资者预计未来物价上涨将较为缓慢，甚至会出现负增长，这让负收益率债券更容易被接受。
西欧国家超低的融资成本则让陷入债务危机的南欧国家希腊羡慕不已。今年以来，希腊的几家大银行发行了超过130亿欧元的政府担保债券。由于受到存款减少和不良贷款的影响，这些3个月左右短期债券的利率大都不得不选择6%甚至更高。
对于素有选择困难症的固定收益交易员来说，如何在期限和收益差别很大的产品中选取与自己饭碗密切相关的几种债券，其面临的考验看上去不比哈姆雷特简单多少。
