□本报记者 王亚宏 伦敦报道
矿业巨头力拓的首席执行官山姆·沃尔什可能分不清中文和日文这两种同样晦涩的东方文字的区别，因为他在英国工商协会举办的晚宴中，递出的名片上印的是英文和片假名。不过这个小小的乌龙并没有影响这位澳大利亚人在维多利亚和阿尔伯特博物馆的拉斐尔厅享受晚宴的兴致，尤其是在享受完主菜后欣赏到的中国川剧变脸表演，更是让他热情鼓掌，并与坐在身边的英国驻华大使吴百纳分享感受。
身材魁梧的沃尔什对变脸颇有心得，因为在过去一年里，力拓正在遭遇大宗商品市场“变脸”挑战。就在晚宴前一周，在矿业方面全球交易量最大的两种大宗商品铜和铁矿石的价格双双跌至五年半低点。
好在矿业公司已经逐渐习惯了这种坏消息结伴而来的情况。前些年在矿业景气的刺激下，一些投资巨大的新项目现在陆续投产，大大提振了市场供给。三大生产商淡水河谷、力拓和必和必拓总计将产量从3年前的不到7亿吨提升至现在的超8亿吨，并计划在未来几年将铁矿石供应量推升至10亿吨以上。其中力拓在2014年铁矿石销售达到创纪录的3.026亿吨之后，预计今年该公司的铁矿石产能将增加10%至3.3亿吨。
而在需求方面，“中国因素”已逐渐退潮。本世纪以来，中国需求成为金属价格的重要支撑，中国是全球最大的海运铁矿石消费国，约占全球需求量的三分之二，还进口了全世界一半以上的铜，如今中国增长乏力无疑让整个大宗商品市场患上感冒。更不幸的是，全球性通缩以及美元升值等更加剧了铁矿石和铜的下跌。
和一年前相比，目前的铁矿石价格已被腰斩，铜价也跌了超过12%，矿业公司正面临金融危机后最艰苦的时期。唯一能让力拓稍感安慰的是，虽然铜价跌跌不休，已然成为今年以来全球表现最差的资产，不过黄金价格却在一月份上扬了超过6%，而这两种金属往往是伴生的。据力拓内部人士透露，公司旗下位于蒙古的奥尤陶勒盖超大型铜金矿项目中，光是黄金的开采就足以支付该矿的运营成本，因此这一项目对铜价下行的风险抵御能力很强。
奥尤陶勒盖铜矿对蒙古经济至关重要，如果全面投产，预计能贡献该国三分之一的国内生产总值。但由于力拓无法同意蒙古国提出的融资和收益共享条件，对该矿的扩大开采计划一直搁置。这种僵局已造成“双输”，不但蒙古国货币暴跌，而力拓的股价也因这个项目前景不明朗而承压。
为提振股东信心，春节前夕力拓宣布了一项20亿美元的股票回购计划，但要长期提升股价还要靠主营业务。利润下降对任何一位高管来说都不是件令人愉快的事儿，而在大宗商品市场“超级周期”结束后，矿业公司的日子确实没有前些年好过。看来，在应对大客户需求减少和增强投资者信心方面，沃尔什还需要拿出更多的手段才能让公司真正“变脸”。
