创业板将迎大分化
对于整体估值已经偏高的创业板，受访专家则普遍认为，成长股的估值泡沫被挤出在所难免，但创业板中真正的优质成长股将通过高增长解释其高估值，从而成长为市场中新的蓝筹股。
上海申银万国证券研究所有限公司所长陈晓升指出，创业板指数的成分股作为新兴产业的代表，享受估值溢价有其合理性。但整体创业板的公司一定会有剧烈的分化。
他表示，金融资产配置结构的大调整意味着中国进入了一个资本大爆炸的时代，一个资本大爆炸的时代就意味着资本会从原来主板相对成熟的产业向产业链的前端，向产业周期的概念引入和客户导入期延伸。这种延伸，会改变创业板和新三板的估值体系，也就改变了整个资本市场的估值体系。因为对一个产业周期前端阶段的公司进行估值是要发挥想象力的，要有对新技术和新模式成长速度的几何级数的认识，而不是线性的。
针对创业板股票眼下的高估值，中信证券市场研究团队首席市场策略师张群认为，创业板目前估值偏高，未来个股会从普涨演变为分化。中证500股指期货推出、深港通推出、市值管理监管加强、注册制改革、中概股回归等举措和事件，会有序挤出板块中的部分泡沫。
“不过，创业板仍然是牛股集中的地带，其中会有不少符合转型趋势、代表先进技术和商业模式的成长股逐渐成长为A股中的新蓝筹股。在这一过程中，它们的估值泡沫会被逐渐消化掉。”张群表示。
招商证券策略研究首席分析师王稹则认为，以创业板为首的成长股的估值方式已经发生了潜移默化的变化，“市值对标法”已经逐渐取代了传统的市盈率估值法。
王稹表示，市值对标法的特点体现在两方面：其一，由于上市公司仍然是稀缺资源，因此“壳”的概念已经泛化，主营业务普通没有亮点的上市公司都可以被投资者视作潜在的“壳”，未来将会通过资本运作的手段包装成为明星。在此背景下投资者会预先以转型后标杆的市值作为定价参考；其二，互联网时代的新兴成长企业，由于存在着赢者通吃的特征，因此投资者越来越习惯于以潜在市场空间的大小来对标上市公司合理的市值规模。这都使得传统市盈率估值法的参照作用下降。
