□国都证券 孔文方
本周市场大幅震荡，量能严重萎缩。全周上证指数上涨2.77%，中小板指数、创业板指数分别上涨3.95%和5.56%。保险、银行等蓝筹股力挺大盘挑战3400点，互联网金融题材则成为市场上最靓丽的一道风景线。
货币政策注重松紧适度定向调控。央行表示今年将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，适时适度预调微调；继续实施定向调控，灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕。央行续作中期借贷便利(MLF)，缓解短期流动性紧张。市场预期“全面降准”或将推迟。
降息以来量能首次严重萎缩。本周沪市成交16299亿元，日均成交只有3260亿元，比前一周缩量三成以上。周二和周三，沪市每日成交只有2700亿元左右，创下去年11月央行降息以来的地量，这是市场短线面临调整的明显信号。周五大盘试图再次挑战3400点关口，但量能不足4000亿导致冲高回落。市场热点看，保险、银行、高铁等大盘蓝筹股仍是市场的中流砥柱，互联网金融、传媒等题材股近期表现非常活跃。
融资面临去杠杆，短线调整压力大。融资融券属于杠杆的信用交易业务，风险较高。本轮行情自启动以来，融资资金持续快速增加，成为推动大盘蓝筹股持续上涨的重要动力。高达万亿以上的融资资金，具有助涨助跌的“双刃剑”作用。证监会对45家券商的融资类业务现场检查结束，对三家严重违规券商采取暂停新开融资融券账户三个月的措施。证监会表示要加强对融资监管，加大现场检查和处罚力度。融资狂热将有所降温，作为本轮行情急先锋的券商股短线面临冲击。市场短线调整压力明显加大，稳健投资者注意控制仓位风险。
