面对近期基于经济复苏的股指上扬，投资者最关心的是未来股市的方向｡尽管关于牛市的讨论不绝尘嚣，但更多的市场人士认为判定Ａ股“牛市已经到来”为时尚早｡他们在对Ａ股近期走势保持乐观的同时，认为从中长期来看，股市真正进入牛市还需要大量系统性工作｡
第三，经济新常态下股市运行向何方
作为经济运行的“晴雨表”，从短期看，股市的上涨得益于信心的提振和流动性改善｡从中长期看，股市真正进入牛市，还有赖于实体经济运行的显著改善和三中全会各项改革政策的具体落实｡
“现代火箭发射人造卫星基本上是三级推进，一级一级形成接力｡过去几年，中国经济存在的很多问题，就像强大的地心引力，禁锢了Ａ股的上涨，指数要摆脱束缚，从现在的位置向上爬升，出现像样的牛市，也需要来一次‘三级推进’｡”安信证券首席经济学家高善文说｡
高善文认为，目前股市也许已经处于第一级火箭助推的过程中，主要表现是银行主动信贷创造带来的信贷市场放量和利率下降｡但是，单独依靠第一级火箭，是不太可能将股市推入牛市轨道，可能用不了太长的时间，第一级火箭的燃料就会耗竭｡第二级火箭成功点火的标志，是经济或经济预期的明显改善｡
“第二级火箭应该还没有点燃，成功点燃的可能性偏大一些，但这还需要等待数据的验证｡”
“第二级火箭的推动力仍然有限，市场出现一定量级的牛市，还需要第三级火箭的推动｡第三级火箭成功点火的标志，是私人部门投资的恢复，以及三中全会承诺的重点领域改革落到实处｡”高善文说｡
与牛市判断相比，人们更为关心的是：经济新常态下股市将呈现怎样的新常态？
“随着我国宏观经济步入更加注重发展质量的‘新常态’，未来我国股市运行具备了逐渐步入‘新常态’的客观条件｡”这是多位业内人士的判断｡
——改革将成为股市运行的主线｡由改革带来的结构性行情特征将较为显著，国企改革将激活国资蓝筹股，创新驱动战略将使创业板保持较快增长｡但是，对一些过剩行业的调整，如钢铁､有色､煤炭等，也可能会拖累市场走势｡业内预计，结构性行情可能会是股市“新常态”的特征之一｡
——简政放权将带来上市公司盈利能力的大幅提升｡近年来，上市公司盈利能力低､业绩增长大多靠规模扩张的问题为人们所诟病｡在经济转型和发展提质增效的大背景下，提升以上市公司为代表的企业盈利能力，是中国资本市场的希望所在｡美国２００８年金融危机以来，经济增速徘徊在２％，但道琼斯指数却连创新高，这与美上市公司盈利能力强有密切关系｡
“转变发展方式，释放改革红利，最直观的体现就是在上市公司的盈利能力上｡全面深化改革，减少政府对经济的直接干预，创造公平市场环境，从而提升上市公司整体盈利能力，是检验我国改革实际成效的‘试金石’，也是可以拭目以待的｡”深圳证券交易所总经理宋丽萍说｡
——股市暴涨暴跌的几率将逐渐降低｡中国金融期货交易所对股指期货上市前后对比的一组数据表明，沪深３００指数波动率下降了４０％，涨跌超过２％的天数分别下降了５９％和６０％，股市波动极值范围大幅缩小，系统风险明显下降，单边市特征显著改善｡中金所董事长张慎峰说，随着金融期货的不断完善，Ａ股市场波动性将有所减弱｡
——开放将成为股市的主题词之一｡从早期的ＱＦＩＩ试点到后来的ＲＱＦＩＩ试点，再到即将开启的沪港通，Ａ股市场对外开放的步伐正在不断加大｡“开放的意义不仅仅在于引进资金，更多是促使Ａ股市场在全球资本市场的风浪中走向成熟，在制度上，在市场机制上，也在投资理念上，这些都有望在未来逐步得以呈现｡”上交所总经理黄红元说｡
