经济参考报记者杜放 桑彤 综合报道
在多空双方的反复缠斗、机构泾渭分明的争辩、股民的纠结犹疑中，A股重心已悄然摆脱2000点的桎梏，攀至2200点附近。
宏观经济稳中向好，持续“微刺激”政策效果显现，市场流动性充裕，以及国企改革、“沪港通”等改革措施带来的预期利好……成为推动股指反转的主要因素。经过长达6年的漫漫熊途，A股是否迎来“牛市”级别反弹，正引发市场的激辩。
多重利好：A股受益改革红利
7月以来，A股出现了久违的大幅反弹，上证综指、深证成指均录得明显涨幅。7月初至月末的31日，上证综指累计上涨7.48%，深证成指上涨8.36%，沪深300指数上涨8.55%，创下两年来最大月涨幅。尽管8月伊始，A股开始盘整，但在8月4日盘中，仍以2224.07点创下年内新高。
证监会发言人邓舸近日表示，国内股市出现反弹行情，主要是由多重利好推动所致。
首先，宏观经济稳中向好。上半年我国GDP同比增长7.4%，其中二季度增长7.5%。7月中国汇丰制造业PMI预览值为52%，创18个月以来新高，经济出现平稳增长的势头。
其次，市场流动性比较充裕，融资成本有望下降。上半年我国信贷环境总体宽松，全年信贷有望超过去年。近日，国务院召开常务会议，多措并举缓解企业融资成本高问题，为股市带来较好的外部环境。
第三，改革措施的效果逐步显现。“市场预期沪港通将于10月启动，相关概念股票迎来估值修复行情。优先股试点推出有望增强商业银行资本实力。蓝筹股ETF期权将推出的消息，也激发了蓝筹市场的活力。”邓舸说。
分析人士认为，“沪港通”带来的资金流入预期，成为上涨最大推动力。而在A股此轮反弹中，银行、地产、有色金属、券商等蓝筹板块成为上涨主力。
上投摩根基金指出，海外资金不断进入新兴市场，沪港通预期不断强化令A股低估值蓝筹股的价值重估。
“除了'沪港通’的推动，这一轮蓝筹股的行情也有经济数据好转的原因，因此反弹有一定基础，预计这轮上涨行情可能持续到9月左右。”南方基金首席策略分析师杨德龙表示。
综合交易量和涨幅来看，有4类蓝筹板块领涨此轮反弹：近20个交易日券商板块上涨16.66%，有色金属、房地产、银行板块涨幅在10%左右，同时，其交易量居各行业前列。据Wind统计，近期，药品零售、煤炭消费及油气板块指数涨幅也超过15%。
资金潮涌：海外资金低价扫货
业内人士告诉记者，7月上旬人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度曾一度告急，后来允许开放式基金额度调剂，才让情况有所缓解。
港交所数据显示，作为市场上最大的投资A股的RQFII-ETF产品——南方富时中国A50ETF7月份获得近10亿基金份额的净申购，为A股市场注入近75亿元人民币净资金。这与整个上半年仅仅57.83亿元的净申购资金形成鲜明对比。
对此，南方东英公司表示，南方富时中国A50ETF频频获得申购且成交活跃的原因是：近期中国经济利好消息不断，PMI数据创出新高，“沪港通”计划逐步落地，投资者希望捕捉A股投资时机。
不难发现，海外资金率先涌入A股是行情启动的主要力量，合格境外机构投资者(QFII)、RQFII低价扫货布局A股已有时日。
资金流向监测机构EPFR的数据显示，在今年二季度，主要覆盖QFII的中国股票基金吸引到6000万美元资金净流入，7月以后这一趋势明显加强。在截至7月30日的一周，中国股票基金净流入金额甚至达到14亿美元，创下2008年第二季度以来规模最高的单周资金净流入额。其中，有超过40%的新投资资金流入到中国金融行业。
外管局公布的QFII投资额度审批情况表亦显示，截至7月30日，QFII投资额度已升至578.98亿美元，较去年末的497.01亿美元增加了81.97亿美元，其中7月份新增13.5亿美元。
“沪港通”无疑是点燃海外资金热情的导火索。瑞银证券首席策略分析师陈李表示，市场可能低估了“沪港通”的能量，海外已讨论得热火朝天，这极有可能是重要的“催化剂”。
近日，上海证券交易所已向各家证券公司下发了《关于开展港股通技术系统测试的通知》，“沪港通”测试计划于8月11日至9月30日期间持续开展，意味着“沪港通”进入全力冲刺阶段。
“随着'沪港通’日益临近，海外资金已大量聚集香港，等待一鸣锣就正式进场A股。”国泰君安分析师调研后透露，“由于蓝筹股在A股估值低于香港10%-20%，外资投资A股热情相当高，现在很多QFII额度都相当紧张。”
瑞银证券H股策略分析师陆文杰也表示，现在香港投资A股的兴趣高过内地投资港股的兴趣。对于海外投资者而言，“沪港通”比QFII更加便利，可以说提供了一个更具流动性的投资渠道。
值得注意的是，由于热钱持续涌入香港，香港金管局7月一共向外汇市场注资650亿港元(84亿美元)，狙击不断走高的港元汇率。
