市场人士猜测“国六条”意在护航新股开闸

新华社记者桑彤

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--国务院总理李克强3月25日主持召开国务院常务会议，部署进一步促进资本市场健康发展六项措施，被业内称为进一步促进资本市场健康发展的“国六条”。尽管“国六条”对下一步资本市场改革发展勾勒出新蓝图，但有不少市场人士猜测在此时发布意为4月新股开闸保驾护航，股票市场反应平淡，甚至承压下行。

——“国六条”勾勒资本市场发展蓝图

国务院常务会议部署进一步促进资本市场健康发展工作，提出六项举措。这一类似2004年《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国九条)重要级别的部署，为未来若干年资本市场发展勾勒出新蓝图。

中央财经大学应用金融系主任韩复龄认为，靠改革创新，坚持市场化和法治化方向，健全多层次资本市场体系，既有利于拓宽企业和居民投融资渠道、促进实体经济发展，也对优化融资结构、提高直接融资比重、完善现代企业制度和公司治理结构、防范金融风险具有重要意义。

当前资本市场还存在投资者结构不合理、债券市场不发达、投资者回报机制不健全等问题，因而迫切需要对下一步促进资本市场健康发展的长远性、战略性和全局性重大问题进行研究，加强顶层设计。

尤其是去年以来，中国证监会从完善信息披露和加强事中事后监管两方面并举，逐渐从“重审批”向“重监管”过渡，推进股票发行注册制改革。由于“奥赛康事件”等出现，市场上对新股发行改革的批评声音不断。此次国务院会议可谓明确了推进股票发行注册制改革方向不变。

而近期“超日债违约”等事件的出现，也让债券违约逐渐成为市场的一般性事件。会议明确，将发展适合不同投资者群体的多样化债券品种，同时也要促进债券跨市场顺畅流转，强化信用监管。

中信建投证券分析指出，“国六条”将对下一步资本市场改革发展起到提纲挈领作用。目前证监会已有多项措施正在推动中，资本市场服务实体经济、增强投资者回报的能力将大大增强，私募资金、境外资金等活水有望持续引入。

事实上，3月24日国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》。对此，国泰君安策略分析师乔永远指出，这宣告兼并重组浪潮来临，存量经济改革正式破冰，兼并收购浪潮将成为当下经济体系改革、产能过剩治理的必要政策选项。

3月17日，基金业协会已对符合条件的50家私募基金管理人颁发登记证书承认了其法律主体的地位。“登记备案制的实行，不但是对阳光私募法律主体地位的确立，也是一个去通道化的过程。私募基金公司不用再受制于信托，充当投资顾问的角色，打开了投资策略的枷锁。”华宝证券分析师李真称。

——市场担忧护航新股谨慎应对

然而26日早盘，沪深两市并未受此利好表现兴奋，反而出现了高开低走。截至收盘，上证指数下跌3.64点，收于2063.67点；深证成指下跌8.16点，收于7244.19点。

回想去年12月27日，国务院“新国九条”出台，保护中小投资者的提法令人无限遐想，然而也有不少市场人士认为其目的为护航2014年1月的新股开闸，股市涨了一天后，便从2100点附近跌至1984点后才止跌。

这次国务院同样出台“国六条”发展资本市场，又有不少市场人士猜测护航4月新股开闸的意图非常明显。更值得警惕的是，这次开闸后的新股将会源源不断，考验着市场的承受力，届时股市恐再次承压下行，因此在风险还未大规模释放下，业绩暗淡个股有主力暗中出逃迹象。

在专家看来，只有真正落实退市制度、扩大资本市场开放、坚决保护中小投资者的合法权益才是A股长期健康稳定发展的基石。

证监会近日针对IPO规则作出了微调，其中包括老股转让要新增相应锁定期、放宽募资限制、基本取消自主配售权、网下配售须1000万元市值的非限售股及90%回拨新规等。对此，多位业内人士表示，从调整的规则看基本顺应了市场的要求，有利于新股发行的规范，有利于提高中小投资者的中签率。此外，备受争议的新股上市首日的“新股首日熔断机制”也有望修改。资本市场的政策措施正逐渐从以机构利益为重向中小投资者方向倾斜。