主题投资主导A股市场 关注券商研究能力

⊙记者 浦弘毅○编辑李剑锋

今年以来，A股市场仍然延续主题投资的主旋律。在大盘震荡回稳的同时，以创业板为代表的成长股近期表现依旧强劲，不同热点题材个股轮番上演黑马行情。这样行情结构，使得券商研究和发掘机会的能力成为市场关注热点。

跟踪观察多家券商研报可以发现，2013年年底至2014年年初，多家大型券商研究所无论在2014年一季度市场预判方面还是在个股板块推荐方面，皆有出色的表现。国泰君安、中信、中金、海通、申万等虽然在细分行业板块推荐方面有所差异，但是整体上都看好年初成长股表现。

大型券商研究所年初对创业板的坚定看好首先得到市场验证。2014年初至2月19日收盘，上证指数跌幅为微涨1.26%，而同期创业板指数涨幅为18.40%，明显跑赢大盘。国泰君安研究所策略团队分别在1月19日、1月27日、2月9日连续发布三篇报告推荐创业板，成果斐然。

对于后市，国泰君安证券研究所策略团队表示：短期内，无风险利率及风险偏好仍将维持高位，这将压制主板估值，但却会强化高风险偏好投资者投资高风险属性股票的意识。看好创业板指数继续上涨，看好国企改革、国防装备、互联网彩票、云计算等主题投资机会。

而在具体主题投资把握方面，大型券商也有不俗表现。据朝阳永续统计，在上述大型券商研究所去年末至今年初出具的研究报告中，国泰君安证券研究重点推荐创业板，看好国企改革、国防装备、互联网彩票、云计算等主题投资机会。中金研究认为需求端优势突出的成长股如节能板块、医药、移动互联网、TMT等后市有出色表现。申万研究侧重在“变革”中寻找机会，聚焦互联网变革、消费变革、贸易变革、国企改革、金融改革和生态变革六大主题。海通证券研究则根据历史概率分析，看好两会前市场表现，认为主题投资是近期热门，建议关注要素价格改革、丝绸之路、养老产业、新能源汽车链、环保题材。上述投资题材基本涵盖了近期获得市场资金集中关注的热点主题。

与此同时，也有市场人士称，主题投资逻辑统治A股已有不短时间，热点题材切换频率日益加快，而券商研究报告在给出卖出信号方面则往往有所迟滞。投资者在根据券商荐股进行主题投资也应建立适合个人情况的止盈策略。