马年经济或无牛市 改革料存良机

□本报实习记者 赵静扬

2014年被视为各项改革政策落实推进的一年。多位专家认为，今年中国经济在化解过剩产能、防控地方融资平台风险等领域面临挑战。在改革成效尚未完全显现的情况下，应当特别注意防范系统性风险，更稳妥的平衡短期与长期利益关系。同时，挑战之中也蕴含机遇，金融改革、国企改革有望深入推进，这将为相关行业的发展打开空间。

宏观经济有喜有忧

中央财经领导小组办公室副主任杨伟民对中国证券报记者表示，新年伊始，对全年宏观经济进行预判为时尚早。尽管近期公布的PMI数据有所回落，但不能以此来评估全年经济走势。

不过，国务院发展研究中心研究员吴敬琏认为，中国已经积累了近10年的问题，尽管短期不易察觉，但积累到一定程度将非常难办，今年中国经济会非常困难。“经济政策有两种可能性：一种是继续印钞票，那将会造成房地产泡沫，到临界点可能出现崩盘；如果收缩就有可能出现衰退，所以要把短期措施和长期措施结合起来做。”吴敬琏认为，十八届三中全会给出一个希望，就是问题非解决不可而且要下决心解决。但解决需要时间，在这段时间里要保证不出系统性问题。他指出，如果改革做得好就是釜底抽薪把效率提高，在改革还没有见效但问题已经很多的时候要特别小心。

尽管认同今年将面临诸多挑战，但申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，不应把可能的挑战和最终结果混为一谈，对2014年形势无需太悲观。他指出，地方债务危机、美国 QE退出后资金的流出、如何处理好改革和稳增长的关系等问题，任何一个没有解决好对中国经济都是一场灾难。但这些问题可能都不会演变成真正的风险，2014年中国的GDP增长最终应该还会保持在7.5%的水平。

他认为，新一届政府确定的路线是守住底线加速转型。转型是目标，底线是前提，因此并不会采取“要么完全市场化，要么政府包管一切”的极端做法。与毫无回旋余地将政策空间用尽的“倒逼式”改革相比，目前政府已经预见到各种影响，现在的改革是未雨绸缪，这也避免了老路走到尽头再改的被动局面，同时也使整体局势有相当多缓冲空间去面对可能的危机。

风险防控面临挑战

交通银行首席经济学家连平认为，2014年经济运行和宏观调控主要需要处理好四对关系：一是地方政府债务风险控制、产能过剩处置、房地产调控等中长期需求与保持经济增长运行在合理区间的短期需求之间关系；二是经济去杠杆、控制系统性风险的长期需求与保持市场合理适度的短期流动性需求之间的关系；三是积极财政政策与严管“三公”支出的关系；四是为控制过度融资需求、避免杠杆率续升而实施偏紧货币政策与缓解资本流入和人民币升值压力的开放性国际收支政策之间的关系。连平表示，这四对矛盾更多是长期和短期目标之间的平衡。短期更多的考虑增长，长期要调整结构和处理经济增长中的问题。如何在调控产能过剩、房地产的同时保持增长，如何降低杠杆并处理流动性严峻的现状值得认真考虑。