收益率步入下行通道 互联网基金节后降温

新华社记者王原

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--春节过后，理财通、余额宝等大批互联网货币基金收益率较节前明显回落，业内人士预计，随着资金面流动性紧张局面缓解，货币基金收益率将在近期回归常态。

节后收益难保7%

春节过后，不少投资者发现余额宝、理财通等互联网基金的收益率普遍走低，纷纷告别年化7%的收益率。

以降幅最为明显的微信理财通为例，其对接的华夏财富宝货币节前的七日年化收益率一度高达7.9%，然而春节过后明显“跳水”，最新的收益率已经回落至6.76%。

对接苏宁零钱宝的广发天天红收益率也从节前的6.87%高位下落至节后的6.61%。挂钩网易理财的汇添富现金宝收益同样呈现出颓势，年化收益率相较年前下跌了959个基点。余额宝对接的天弘增利宝货币基金也是高收益不再，其中2月6日的年化收益为6.04%，创下今年以来的新低。

“货币基金主要收益来自银行间协议存款利率，春节前由于储户大量取现、企业结清货款、员工工资等原因，银行整体资金相对紧张，因此货币基金收益率相对较高。”数米基金分析师王炜解释，春节过后资金面逐渐宽裕，货币基金收益率将回归常态。

海通数据显示，在1月份资金面趋紧的大背景下，货币型基金整体涨幅为0.45%，对应年化收益为5.35%。然而业内人士预计，进入2月份，尤其是春节后，各款产品的收益率都可能出现大幅回落局面。

超高收益率难持续

好买基金研究总监曾令华表示，从往年来看，货币基金年化收益率4%是合理水平。“6%甚至7%的收益率并非常态，从宏观经济体来讲，这么高的资金成本是很难想象的。”

“余额宝们”收益表现与其成立时点有关。由于去年下半年以来资金面流动性紧张，协议存款利率走高，其时成立的各类互联网货币基金赶上了好时光，也令投资者对互联网理财产品产生了收益率高的心理预期。

业内人士指出，用约定年化8%以上的收益率争取客户并不难，而以货币基金的潜质要完成这么高的收益率，则十分艰难。

交银施罗德基金监事长杜静日前撰文认为，货币基金只是一种流动性管理工具，其自身并不具有取得高收益的能量和基础，而且货币基金属被动性管理基金，客观上也只具有保持相当于一年期限银行存款利率的收益水准。

在杜静看来，虽然互联网背景下形成的货币基金规模、客户量增长速度惊人，但是这些被动性投资客户与基金管理公司所熟悉的主动性投资客户的心理状态、投资习惯、风险偏好等，有较大差异，要实现转换，并不是件容易的事。更为关键的是，互联网公司和基金公司用贴钱方式硬撑基金收益率，以及用人为支付溢价，比如以T+0垫资争取T+1客户的方式等，只能是饮鸩止渴。

货币基金收益率将回归理性

与互联网理财产品收益率息息相关的是资金面的松紧状况，央行8日发布《2013年第四季度中国货币政策执行报告》为马年奠定货币政策基调。报告指出，下一阶段要综合运用多种货币政策工具组合，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。

分析人士预计，今年货币政策对流动性趋紧的应对会相对积极，公开市场资金投放力度会加大。

海通证券最新研究报告指出，1月央行首度净投放资金，显示央行态度明显微调，希望维稳货币利率。保持经济增长和通胀水平的基本稳定是央行主要任务，由于年初通胀大幅跳水，因而央行将长期目标转向兼顾短期目标，业内预计货币政策或难再紧。

海通证券分析师单开佳认为，虽然春节后资金利率回落，但在调结构背景下我们依然看不到利率快速下行的趋势，货币型基金收益相对稳定，可作为阶段性配置对象。

“数据显示，去年货币基金平均收益率接近4%，今年可能有所微涨。”上海一家基金公司的货币基金经理预计，年平均收益率较大可能在4%至5.2%。

凯石投资高级分析师张慧建议，投资者选择货币基金可以从产品规模入手，可选择规模相对较大且业绩稳定的品种进行配置。(完)