聚光灯之外的三家牛私募

好买基金研究中心 彭澎

回首2013年，最牛股票型私募基金创势翔1号取得翻倍收益，曾经的“敢死队”的教主、如今勤奋调研的徐翔，旗下泽熙系列中有两只产品位于2013年私募业绩前十名。这些耳熟能详的私募大佬，为投资者创造了大量财富。不过，在聚光灯之外，还有不少低调走牛的股票型私募基金，在结构化行情主导的2013年斩获颇丰。好买基金研究中心盘点了三只未被市场大量追捧，但业绩出众的传统股票型基金。

久经沙场型 鼎萨1期

首先是鼎萨投资。鼎萨投资有限公司成立于2012年4月，算是私募行业中的“晚辈”，因此普通投资者不太熟悉。但鼎萨核心人物彭旭历经资本市场20余年洗刷，曾在近几年频出公募冠军基金的中邮基金担任投资总监。截至2013年12月25日，根据好买数据统计，鼎萨1期2013年以来取得53.20%的绝对收益，大幅跑赢同期沪深300指数。

鼎萨1期成立至今始终保持较高的仓位，这并非因为基金经理彭旭看好市场，而是基金经理认为市场上有值得买的股票，这也刚好契合了2013年结构化的市场行情。在平时的投资操作中，基金经理如果发现现有的股票因为达到目标价格或是不及预期，会及时卖掉；若未发现好的标的，仓位会及时降下来。鼎萨的投资思路是，首先看行业，其次是看个股估值，最后是看企业的成长性，选择处于景气度向上的行业，并且估值便宜且具有成长性的企业是鼎萨的核心理念。彭旭对当前市场的态度偏谨慎，认为成长股估值偏高，而蓝筹股的吸引力不足，他判断中国经济处在调整的中级阶段，改革是不可能一蹴而就的，休整期会比较漫长，预计2014年出现大牛市的可能性不大，但还是会坚持精选个股的投资理念。

低调钻研型 理成风景2号

低调走牛的私募还有理成投资旗下的理成风景2号，截至2013年11月29日公布的最新净值，理成风景2号2013年以来取得58.56%的绝对收益。理成风景2号的基金经理是杨玉山，鲜在媒体抛头露面，其持股风格相对集中，对行业有明显偏好。

在日常的调研过程中，理成的研究员会长期跟踪消费类行业及医药行业，实时跟踪行业和公司基本面的变化。理成在建仓一只股票时，遵循“逆向”原则。本质是基金经理不会首先考虑市场是怎么样的，而是优先考虑公司处在什么阶段，这种不择时的投资策略，往往导致理成的投资步调和公司的股价步调不太一致。可能出现买早了的情况，然后需要等待一段时间甚至很久，市场才会印证理成几个月甚至大半年前说的事情。上市企业的事情还是那些事情，但是经过市场的消化，就不一样了，这便构成了理成逆向投资获取超额回报的源泉。

深居简出型 重阳5期

操作风格一向低调的重阳投资，2013年以来业绩表现抢眼，根据好买数据统计，截至2013年12月16日重阳5期2013年以来取得了46.30%的绝对收益；同时，其资管规模已名列私募基金的前三名。

重阳的核心基金经理，同时是董事长的裘国根，行事低调，很少接受媒体采访。重阳的核心投资理念是甄别市场上那些价格与价值严重错配的个股，用萝卜的价格购买到有人参价值的上市公司。重阳投资的持股周期较长，年换手率极低，且长期保持高仓位。持股上主要集中在家电、消费、交运等板块，选择看好的行业中有竞争力的优势企业是重阳一直坚持的事。重阳投资在2013年全年一直保持“轻指数、重个股”投资策略。

投资基金与投资上市公司股票背后的逻辑有部分重叠的地方，投资者应该防范追高被套的风险，若对业绩极佳的股票型私募基金未及时止盈，投资者在购买之后若遇见重仓个股出现较大回撤，容易产生亏损。同时，那些被市场追捧的私募基金，通常会遇见机构或大户的大额申购，基金规模若上升得过快，也不利于基金经理投资组合的调整，特别是重仓小市值股票的私募基金。所以投资者可以寻找一些低调的、管理规模上升平缓的私募基金，相信在2014年会为投资者创造持续的投资回报。