IPO开闸实质性利好券商板块（2）

二、IPO重启券商受益　大投行或将会脱颖而出

投行业务增加将提升券商业绩，IPO重启无疑将使相关保荐券商受益。多家券商表示，在制度红利释放之下，投行业务收入2014年有望止跌回升，全行业业绩增长可期。

金证顾问首席分析师陈自力认为，IPO重启将是证券公司业绩的催化剂，上市券商因承销收入增加而受益，证券行业将受到积极影响。

方正证券分析师石磊认为，IPO承销保荐收入是证券公司投行业务的重要收入来源，由于IPO项目始终无法如期完成，近年来投入产出比严重不平衡，公司投行业务收入剧烈下滑，很多公司投行部门处于亏损状态，成为拖累公司业绩的短板。2013年上半年，证券业承销与保荐业务净收入仅65.54亿元，同比下滑26.4%，占营业收入比重仅8.3%。IPO重启，市场空间被打开，目前排队申请发行的企业累计达700多家，券商传统承销保荐业务有望复苏。

投中集团统计显示，有72家券商参与到目前IPO在审企业的保荐承销中。其中，国信证券有53家企业排队待审，占比达7.3%，在众多保荐机构中遥遥领先。广发证券、招商证券、中信建投、中信证券紧随其后，分别有47家、44家、41家、31家企业排队待审。

证监会最新数据显示，目前共有82家公司已过会。中银国际的研究报告指出，在已过会中，由上市券商主承销的共有40家，大型券商储备的已过会项目数量普遍较多。待IPO重启后，这些券商将会更多地受益。总体来看，招商证券、广发证券、中信证券和光大证券最有望从IPO重启中获益。

华创证券认为，“新股发行改革后，投行业务面临转型、分化，未来只有销售能力、资管能力、风控内核等诸多环节都具备优势的大投行将会在竞争中脱颖而出。因此，看好项目储备资源丰富、股债业务发展平衡、承销能力强大、市值管理等增值服务完善的中信证券、广发证券、招商证券及业绩弹性较大的国金证券。

高盛更是预计，IPO的重启和改革，以及优先股这一新金融工具的引入，应该会给券商2014年投行业务收入带来支撑。对于那些投行业务实力强劲的券商来说更是如此。中信证券和招商证券在这些待发项目中的承销规模最大，分别达到人民币127亿元和25亿元。