股市或因年末效应冲高 需小心债市冤大头

股市在圣诞节后可能会升得更高，但交易员们正警惕潜在的“扫兴事件”风险。Janney Montgomery首席投资策略师Mark Luschini提醒称“小心债市”。

美债收益率存在触发股市行情的潜在风险。10年期美债收益率在今年稍早一度触及3%，当时股市明显有“震感”。随着美联储宣布开启削减QE的步伐，美债收益率再次走高，且经济数据的改善也是一个催化剂。

美国11月消费支出月率增长0.5%强于预期，而更令人意外的是耐用品订单月率增长3.5%，助推10年期美债收益率在周二(12月24日)升至2.987%，并创9月6日以来最高水平，但是触及3.0%关口。

Luschini还指出“股市经历了一个好年头。估价动能是股市表现好的驱动因素，而目前估价动能已下滑。我们认为股市已经到达超买领域。”“我想知道的是，若更多一些经济强劲的消息出炉，10年期美债收益率是否会升破3%。”

根据“股市交易者年鉴(Stock Trader's Almanac)”，自1969年以来，年末最后五个时段及年初最开始的两个时段内，“短暂、甜蜜”(的年末/年初效应带来的)平均升幅为1.6%。

但也需要警惕送礼物的“圣诞老人”没有出现的那些年份。年鉴显示这些事情将令股市遭遇熊市，或者次年股市明显下跌。

由于“官方”圣诞老人出现(美联储宣布将减QE)，股市在年末前的过去几个星期内已经走高。标普500指数在12月份目前已上涨了1.5%。

“元旦效应”

圣诞节之后紧随而来的是“元旦效应”，届时市场将根据新年的前景预期进行市场投资。这两种节日接踵而至形成一种叫做“假日酒会”。

周三(12月25日)全美国市场因圣诞节而休市，但周四(12月26日)将正常开市。

本周后市美国唯一的数据是周四的上周初请失业金人数，但交易员们也将关注任何有关零售销售的进展。

巴克莱点评美国经济

巴克莱经济学家Michael Gapin预计美国12月21日当周初请失业金人数为35.0万人，较前值的37.9万人明显下降，前值37.9万曾创九个月高位并为连续第二个周上涨。

Gapin还称“我们认为初请数据将从高位回撤”，他还称预计初请数据将回撤至此前水平。

他还表示“我们进一步远离去年的税收上调影响，美国在收入及增加就业上仅取得温和增长。非农就业增幅又一次在20万，我认为这是财富效应在起作用。”

Gapin称，“所有这些综合起来将会……实际消费支出增幅升至2.5%，此前数年该增幅大体在2%附近。”

耐用品订单报告也很乐观，虽然一些经济学家指出企业支出可能是受资本支出的两个税收优惠政策的推动。

美国11月耐用品订单月率增长3.5%，其中核心耐用品订单数据月率增长4.5%。这些订单与企业支出相关。

Gapin还表示，上周数据显示美国第三季度GDP年化季率增长2.3%，高于其预期的增长1.5%。