关注效率提升带来的利润增长

□光大证券 曾宪钊

本周沪综指向下调整，失守2200点，重新对30日和60日均线进行压制。而创业板在半年线支持下却强势反弹。金融脱媒引发的金融权重股回落、年末高送转是导致主板与创业板分化的主要原因，随着下周中央经济工作会议的闭幕，明年经济工作重点将逐步清晰。在等待扩容开闸期间，投资者应提前布局未来有增长潜力的公司。

中央经济工作会议10日在北京开幕，从整个会议基调来看，淡化简单的GDP数字增长，转而重视质量是显著改变，同时把改革列为重点。行政体制改革、财税改革、金融改革和国企改革在内的四大改革明年可能会获得稳步推进，这些相关的改革重点，有利于在当前新兴产业还无法对经济增长取得决定性地位的情况下，重新激活传统产业，通过产业升级拉长传统产业的产业周期，可以有利于企业利润的平稳回升。

随着改革的进程推动，产业升级和国资改革将是投资者关注的二条主线。比如，在青岛海尔与阿里巴巴强强联合、天弘基金余额宝的推出等，表明企业的触网已由贸易向产业链整合变化，这将会延长传统产业的生命周期，并带来多种业态的衍生。企业不仅是靠产能扩张而是靠效率增长带来利润提升，相关其它行业及个股的机会仍值得投资者挖掘。