改革加码激活稳定器 明年经济底气十足(主)

改革加码铸就稳定器 明年经济底气足(主)

生态文明、土地制度有望成突破口

本报记者 顾鑫

国家统计局9日公布了11月CPI、PPI数据，市场预期近期经济将总体保持平稳，但掣肘经济增长的因素仍然存在。

分析人士认为，改革正在加码，即使未来经济增长目标下调，对经济增速依然可以适度乐观。当前，中央经济工作会议、全国城镇化工作会议的召开日益临近。改革主题依然是市场热点，生态文明、土地制度等领域将是下一阶段改革的重点和突破口。

经济整体运行平稳

国家统计局9日公布的11月全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)显示，CPI环比下降0.1%，同比上涨3%；PPI环比持平，同比下降1.4%。分析人士认为，数据基本符合市场预期，显示出通胀企稳，而工业品价格逐渐走出通缩阴霾的态势。

对于10日将要公布的投资和消费等数据，市场预期，经济将总体保持平稳运行。数据显示，机构对于消费增速的预测区间为12.5%到14.1%，预测中值和均值均为13.3%；对于投资增速的预测区间为19.9%到20.8%，预测中值和均值分别为20%和20.1%；对于工业增加值的预测区间为9.7%到10.3%，预测中值和均值分别为10.1%和10%。

国家统计局此前公布的数据显示，10月社会消费品零售总额为21491亿元，同比名义增长13.3%；1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)为351669亿元，同比名义增长20.1%；10月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.3%。对比10月的经济数据和11月的预测数据可以发现，市场对于衡量经济增速的指标工业增加值依然有一定的担忧。

实际上，11月份的PMI数据就已经显示出经济增长动能减弱的迹象。11月份PMI为51.4%，与上月持平，为2012年5月以来的高点，连续14个月位于临界点以上，表明我国制造业继续稳中向好。但新订单指数为52.3%，比上月回落0.2个百分点；原材料库存指数为47.8%，比上月下降0.8个百分点，继续位于临界点以下。银河证券分析师表示，代表经济增长动能的新订单指数减产成品库存指数为4.4%，比上月下降2.5%。该指标自6月份以来持续上升，11月首次下降，表明经济复苏势头趋缓。

另外，新订单已经连续两月下降，而企业的生产意愿仍在回升。这与三季度新订单回升幅度高于产量增幅、需求回暖的情况相比出现明显变化。三季度需求向好、企业生产扩大并未带来库存积压，四季度在需求放缓的情况下，企业生产意愿仍然在扩大，可能会导致库存积压。

改革激发内生动力

长期看，中国经济增速放缓的趋势并未扭转。分析人士认为，从高层透露的信息看，淡化经济增速、加码改革将成为未来发展的关键词，而即将召开的中央经济工作会议、全国城镇化工作会议这两大“重磅”会议预计将继续传递这样的信号。

接受中国证券报记者采访的机构和专家认为，明年GDP增速目标可能从今年的7.5%下调至7.2%甚至7%，引导政府、企业把经济工作的重点放在推进改革上。预计受益于改革红利的持续释放，明年的经济增长质量将继续提高，实际经济增速可能还是会高于预定的目标。

招商证券表示，按照世界银行的分类标准，我国已经进入上中等收入国家行列。与此同时，现有经济增长模式的弊端日益突出，包括城乡二元结构、区域经济发展不协调有恶化的趋势，社会贫富分化日益凸显以及政府对经济的不当干预、生态破坏严重等，这些都可能成为我国落入中等收入陷阱的诱因，必须通过深化改革来应对。

实际上，近日召开的中共中央政治局会议已经透露了明年经济工作的重点，并且把改革放在了突出位置。会议提出，把改革贯穿于经济社会发展各个领域各个环节，以改革促创新发展，完善调控方式手段，强化经济增长方式转变的内生动力，加快经济结构调整优化。

改革红利的释放对于经济将产生稳定器的作用。瑞银证券认为，一些改革措施可能不利于短期增长、损害个别行业的短期利益，但改革措施整体上会倾向于推高经济增长，2014年GDP增速预计达7.8%。

平安证券认为，刺激政策退出带来的增速下行已基本结束，增长质量不高带来的自然增长率下行仍然存在，这决定了从中期的角度看，中国经济放缓的速率会更平缓，因此不排除一些短期积极因素使增长率短暂反弹的可能。改革既可能使工业增加值放缓，同时也可能使新兴产业和服务业的加快发展。预计2014年经济增速为7.7%，与2013年大体持平。

生态土地破冰可期

改革千头万绪，诸多领域都需要推进。分析人士表示，改革要从群众最期盼的领域改起，从制约经济社会发展最突出的问题改起。当前群众最期盼改变的领域包括关系人们基本生活的社会保障、教育、医疗、公共安全、就业、收入分配等，制约经济社会发展最突出的问题有政府职能转变、地方政府债务、国进民退、金融效率、环境污染等，这些问题在十八届三中全会的决定中都有所体现。这也意味着，明年的改革领域将十分广泛。

民族证券分析师认为，改革会从容易获得社会广泛共识、步骤明确、阻力较小的领域着手，以尽快产生改革红利，增强进一步改革的动力。预计明年改革进度较快的领域有金融、社会保障体制、生态体制等；国企改革可能总体保守，但地方层面的改革可能风起云涌；土地改革的地方试点将积极探索；财政体制改革推进重点为预算法修改、中央与地方事权和支出责任的初步厘清；政府职能转变重点在于政府行政权利约束和宏观管理能力提高等。

分析人士认为，尽管改革领域广泛，但有一些突破口值得重点关注。当前环境污染问题受到全社会的高速重视，一方面显示出政府会主动推进和深化生态文明体制改革，另一方面环境污染问题也在倒逼生态文明体制改革，不改不行，而且一定要改好。预计相关领域的改革也会纳入生态文明建设的指标，如农业领域强调发展生态农业，工业领域的节能减排、化解产能过剩和淘汰落后产能，新型城镇化也需要贯穿生态文明理念等。实际上，只有通过提升企业的污染治理成本和征收资源税带来资源品价格提升，才能更好地通过市场化的手段推动产业结构调整和升级。

此外，土地制度改革同时关系到新型城镇化和农村改革，尽管当前并没有全面铺开，需要先行先试，但要赋予农民更多财产权、推进城乡要素平等交换、促进农业规模化经营、提升农业生效效率和引导工商资本向农业输入现代生产要素和经营模式，必须做好土改的大文章，这同时也关系到破解城乡二元结构、农民工市民化等重大改革课题。预计相关的制度形障碍将逐步消除。