■热点直击创业板调整未休私募策略转攻为守

□本报实现记者 贾晓然  

受IPO改革消息影响，创业板指大幅调整，受访私募认为，近期投资策略已由攻转守，以防御为主，预计创业板指或跌至1100点附近，伪成长股面临回调压力加大。创业板本身存在一些优秀公司，但操作难度已经加大。

投资策略由攻转守

从阳光私募排名变化可以看出，市场风格发生切换，以价值投资为核心的阳光私募产品近三个月以来业绩居上，短期跑赢今年以来表现出色的产品。另外，今年以来表现出色的鸿逸1号短期策略已由攻转守，他们降低了高成长性股票的仓位比例，转而增加了防御型的权重股仓位。与此同时，精熙投资、景林投资相关人士也表示，目前已经降低投资组合内高估值股票仓位，转而配置低估值和业绩良好的品种。

“我们今年的策略，主要是看经济转型。另外，主要布局了TMT和医疗两个行业。”鸿逸1号投资经理、上海鸿逸投资总经理张云逸对中国证券报表示，“十一国庆节以来，我们转为防御型策略，降低了高成长股票的仓位，增加了金融、家电这些市盈率十倍以下的股票。”

根据朝阳永续阳光私募一年收益排名，鸿逸1号继续领跑，今年以来绝对收益达145.63%；恒复趋势1号位居次席，绝对收益98.32%。同样，今年表现抢眼的创势翔1号一年绝对收益96.77%；泽熙3期一年绝对收益95.55%；恒盈复利增长1号今年绝对收益达到90.13%，位列第五。另外，根据朝阳永续数据，从最近一个季度业绩表现来看，以价值投资为主的私募产品绝对收益率开始领跑。金河新价值成长一期三个月绝对收益为73.18%，排名第一；泽熙3期三个月绝对收益34.33%，排名第二；玖逸一期三个月绝对收益33.77%，排名第三。这三只阳光私募产品策略均以价值投资为主。

创业板指将跌至1100点

“创业板指大跌的空间不大，但回到1100点左右的可能性还是存在的。”鸿逸投资总经理张云逸认为，“短期来讲，创业板指会呈现波浪形下跌的态势。”他表示，创业板指在编制上会选择一些较好的公司，指数编制的原则是选择那些市值较大、走势较强的公司，创业板指回到过去的五六百点的概率非常低。

伪成长股的回调压力将进一步增大，创业板操作难度同时加大，找出优秀的公司非常重要。鼎峰投资董事长兼投资总监张高表示，创业板还是有很多优秀公司。今年初因为大小非解禁，大家都认为创业板会跌，结果它涨了一倍。现在IPO来了，我们又要去做判断，意义并不大，最关键还是找出优秀的公司，“优质的公司永远稀缺。”

张云逸表示，创业板整体达到四五十倍市盈率，估值太高。在上轮上涨过程中，创业板股票中不管业绩好的还是差的都在涨，因此调整是必须的。相信此轮调整过后，创业板股票会发生分化，那些真正的成长股，特别是具有较强核心竞争力的公司会凸显出来。“所以，之前以创业板的名义跑上去的、概念性的、没有任何内在发展动力的公司，以后就没机会了。”张云逸说，“但从创业板整体来看，不是没有机会了，而是更难做了。”

另外，在目前所看好的行业中，张高表示今年以来一直坚定看好环保、医疗、消费电子、文化传媒、现代农业、清洁能源、高端装备等行业。而张云逸则认为，TMT行业和医疗机会较大。张云逸认为，4G设备投资将无法达到市场预期，“但是4G技术在发展过程中所产生的新应用，将会远远超出市场预期。”