效仿基金分批建仓

□丁宁

无论是阅读比尔·米勒还是彼得·林奇的相关书籍，我们都会不经意地发现，这两位历史上最成功的基金经理，其实都出现过抄底过早的投资失误。然而，他们又不同于普通的散户投资者，所以经常可以分批分期建仓股票。如此一来，便可很快摊薄成本，不至于被抄底过早所伤。而作为散户投资者，其实也可效仿基金，分批分期的建仓股票。

回顾股神巴菲特的投资经历，成功抄底的事例可谓数不胜数。就以最为著名的富国银行为例，巴菲特在认定该公司具备反转特性之后，便一举拿出总体仓位的40%进行大胆抄底，并因此一战成名。而与巴菲特有所不同的是，比尔·米勒和彼得·林奇由于是基金经理，所以并不允许用如此大的仓位比例去投资一只股票。再加上基金经理的年度业绩考核压力远大于股神巴菲特，所以大多数基金经理即便喜欢抄底，也通常采用分批分期建仓股票的投资策略。

以比尔·米勒为例，他曾看好过多只具备反转特性的股票，然而由于无法准确预测市场，所以经常会抄底过早，在股价还在“半山腰”时便开始建仓。好在比尔·米勒资金量充裕，面对抄底过早的股票，经常可以分批分期进行建仓。如此一来，便可很快摊薄成本，从而在股价反转后获得不菲的收益。而与比尔·米勒相类似，彼得·林奇也曾有过分批分期建仓股票的经典“战役”。在投资以克莱斯勒为代表的汽车股时，彼得·林奇在经历了大量调研之后，几乎是在公司业绩好转前的一瞬间进行投资的。而在之后，等到汽车股的业绩真正好转时，彼得·林奇才真正开始增加投资，并最终实现了投资周期股的巨大成功。

客观来说，股神巴菲特的投资方法几乎是无法复制的。毕竟历史上很多曾经优秀的公司，都在业绩下滑之后彻底沉沦并再无翻身之日。再加上散户投资者的调研能力远逊于巴菲特，所以像巴菲特那样使用40%仓位比例去买一只可能的业绩反转股，几乎等同于赌博。如果这只股票真的出现业绩反转，那么无可厚非。如果这只股票彻底沉沦，并且又抄底抄在半山腰上，那么投资者就会陷入到十分被动的局面当中。

而相对来说，众多基金经理的投资方法却是可以学习和效仿的。曾经优秀的公司一旦沉沦，便可小仓位进行投资，之后等到业绩反转时，再开始一步步追加投资。毕竟每年最新的季报和年报都摆在那里，所以只要看着公司的业绩一步步反转而一步步加仓，就绝对是“安全边际”极高的价值投资方法。虽然这样的投资方法业绩肯定不如巴菲特，但却可以最大程度地减少赌博的成分存在。

大多数散户投资者都是0.1%的佣金费率，并且每笔交易的最低佣金通常都是5元，所以要想享受到0.1%的佣金费率，最起码也要5000元起步才行。有鉴于此，很多散户投资者即便是资金量不足，也经常会考虑节省佣金这个因素，从而最初建仓时占比过大。在这里，笔者的建议则是秉承着“忘掉佣金”的态度，而是根据自己的实际资金量进行分批分期建仓股票。如果资金量特别小，哪怕每次建仓只用一两千元也无可厚非。虽然多交了佣金，但却不至于打乱投资计划，从而实现安全边际更高的成功投资。