基金寻求独特盈利模式公司

⊙记者 赵明超 ○编辑 于勇

新股即将开闸，市场受到新股资金分流影响，部分板块大幅震荡。记者从部分基金公司和私募公司了解到，在年终排名大战最后冲刺的当下，部分拥有独特盈利模式，并且已经建立了强大市场进入壁垒的上市公司，成为年内绩优基金优先选择的投资标的。

选择资金避险池

最近一年来，在一场突如其来的结构化行情驱动下，使得大部分权益类投资产品业绩抢眼。Wind资讯数据显示，在518只普通股票型基金和偏股混合型基金中，多达340只年内回报超过10%，大幅超越同期沪深300指数，这些重仓了新兴产业的偏股基金产品，为投资者带来了丰厚的回报。

但最近，此前涨幅巨大的创业板遭遇重挫，本周一更是一举创下历史最大单日跌幅，也让此前涨幅巨大的基金跌幅惨重，其中中邮战略新兴产业单日跌幅逾8%，尽管截至12月5日，该基金依然以76.94%的年内总收益领跑偏股基金，超出第二名近5个百分点。但在年终排名的压力下，如何继续保持业绩领先并维持到年终，显然是基金经理考虑的问题。

一般而言，新股发行募集资金，必然对既有市场造成压力，会让部分资金从此前涨幅巨大的创业板中流出用于打新，同时也让现有市场的壳资源变得不再稀缺，导致部分个股大幅下跌。南方一家基金公司的投资总监表示，在新股即将开闸的情况下，目前市场中从事与即将上市新股类似业务的公司将受到一定冲击，但是部分公司由于拥有独特盈利模式，并且已经建立了强大的市场进入壁垒，新股开闸几乎对其没有影响，这些公司成为优先选择的投资标的。这种企业主要特征包括：符合政策推动方向、满足现实巨大需求、盈利模式独特、具有排他性特征、可以形成先发优势等。

不菲收益来自盈利模式独特公司

从2009年至2012年，数百只新股进入市场，这对市场上从事同类业务的公司造成一定的负面影响，但是从市场表现来看，近年来公私募基金的一些获益不菲的投资标的，很大一部分是具有独特盈利模式、市场空间大的公司，在行业内具有核心竞争能力。

以富瑞特装为例，该公司围绕清洁能源LNG应用装备产业链的主营业务，从 LNG气瓶开始起步，并最终形成目前整个天然气产业链中的解决方案提供商，在目前市场中，公司牢牢占据一半以上市场份额，并且在价格缓慢下降情况下，依然获得毛利率的提升。

反映到二级市场上，则是持续不断上涨的股价。数据显示，富瑞特装从2011年中上市以来，截至2013年12月5日，短短三年半时间，股价已经上涨了逾350%，这让持有该股的基金获益颇丰。数据显示，截至今年6月30日，共有98只基金持有富瑞特装，持股量高达3430万股，基金持股比占流通股比高达47.21%。

除了富瑞特装以外，部分让基金经理获利颇丰的公司，大多数属于聚焦于细分行业并且有独特优势的公司，例如抓住了市政园林巨大发展空间的东方园林、聚焦于网络加速的网宿科技、深耕工业园区建设的华夏幸福、专注于油井钻探设备的杰瑞股份等，这些公司均是深耕各自领域并建立了强大的竞争能力，满足了社会发展巨大需求，形成了强大的进入壁垒。