■交易员札记资金面略有缓解债市交投稍显暖意

周二央行招标7天180亿元逆回购，中标利率4.10%。在资金面宽松影响下，周二早盘国开行招标发行的三期固息债券中标利率低于市场预期，现券交投较为活跃，中长端利率债收益率有所下行，短端信用债收益率略有下降。

国债方面，中长期品种交投较多，收益率大约有3-5BP的下行，7年期成交在4.48%到4.43%，3年期成交在4.33%，5年成交在4.40%；政策性金融债方面，1-5年期品种成交相对活跃，不到1年的国开债成交在5.18%，非国开债成交在5.12%，3年期国开债成交在5.43%，非国开债成交在5.38%，5年期国开债成交在4.47%-4.45%，10年期非国开债成交在5.53%。

信用品种方面，短端品种交投较为活跃，收益率稳中有降。短融方面，1年附近券种交投活跃，如13沪城投cp01多笔成交在6.40%，13国电集scp06成交在6.20%，AA券种13大国资cp02成交在6.85%，半年内的AA券种成交较多，如13五矿股scp010成交在6.48%；中票方面，1年附近的11中环MTN1成交在6.90%，12宏图MTN1 成交在7.90%，剩余5年多的12中材集MTN1 成交在6.40%；企业债方面，AA附近短券较多关注，收益率维持稳定，如4.8年的12湘临港债成交在8.30%，6年附近的12并龙城债成交在7.40%。

整体来看，由于年底流动性缓解利好因素有限，后市维持偏紧格局仍是主旋律，市场心态偏谨慎。预计近期利率债收益率继续回落空间较为有限，至少在当前资金面没有明显改善和经济数据没有放缓的情况下难以持续。信用债方面，由于面临较大的供给压力以及需求不足情形，预计调整趋势仍将延续。(长江证券 斯竹)