优先股试点启动 有望成为市场“稳定剂”

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--日前国务院决定开展优先股试点，并发布了《关于开展优先股试点的指导意见》(以下简称《指导意见》)。业内人士称，优先股发行将解决银行等资本密集型企业核心资本不足问题，缓解股市再融资压力，起到市场“稳定剂”的作用，是资本市场的有益补充。

优先股是指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股的股份。优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能获得稳定分红。

《指导意见》出台后，业内普遍预期优先股将在银行等资本密集型企业率先试点，银行核心资本不足问题有望得到解决。

中欧基金指出，由于银行盈利主要来自于息差和资本金扩张，若银行优先股发行可以补充资本金，这是行业性利好政策。在目前息差相对稳定、存款利率市场化尚未启动的背景下，对于银行板块形成短期利好。

“同时，此举也将使得银行不需要再从二级市场抽血，压制银行估值最重要的'融资压力’因素有所释放。而银行板块中长期表现则将视利率市场化速度而定。”中欧基金称。

一直以来，银行遵循着融资、大举放贷导致资本充足率降低，然后是再融资、再次大额放贷的恶性循环。今年来，包括招商银行、平安银行的再融资消息一度引发市场恐慌。

银河证券首席策略分析师孙建波表示，由于优先股不能上市流通，能够在一定程度上缓解市场承受能力与上市公司融资之间的矛盾。发行优先股符合各方利益，有助于将公司纳入一个良性循环之中，将进一步促进资本市场的健康发展。

不过，投资优先股也具有一定的风险。证监会新闻发言人邓舸强调，优先股虽然在股息和剩余财产的分配顺序上优先于普通股，投资收益较为固定，但无法在公司经营业绩良好时，像普通股一样分享公司资本成长带来的收益；公司经营情况恶化时，优先股同样面临无法获得股息的风险；公司破产清算时，优先股的偿付顺序在债券之后，优先股投资者还面临本金不保的风险。因此，投资者应当充分评估优先股投资的市场风险，审慎决策、理性参与。