资金利率稳中略降维持高位本周央行逆回购操作料将延续

□本报记者 葛春晖

   12月份首个交易日，跨月后的银行间市场资金面略见好转，各期限回购利率除隔夜品种外全线下移，但整体水平仍处于高位。市场人士表示，预计本周央行将继续开展逆回购操作，以稳定短期市场流动性，但逆回购交易量料将有所缩减。

数据显示，12月2日银行间质押式回购市场上，主流交易品种隔夜回购加权平均利率较上周五微涨3BP至3.79%，7天回购加权下跌9BP至4.63%；中期品种中，14天回购下行13BP至5.95%，14天品种跌19BP至6.13%；长期品种中，跨年的1个月回购利率下跌10BP至6.31%，跨明年春节的2个月品种跌11BP至6.48%，3个月、6个月品种也均有小幅下行。不过，从绝对水平来看，除隔夜品种外，其他各期限回购加权利率均高于11月均值水平，显示当前资金价格仍整体处于高位。

据WIND统计，本周公开市场上仅有650亿元逆回购到期，意味着如央行无操作，将实现650亿元的资金净回笼。交易员称，昨日央行继续在公开市场进行了7天和14天逆回购、3个月央票以及28天正回购操作询量，考虑到当前资金面依然较为紧张，且12月5日将有存款准备金缴款，预计央行在本周延续逆回购操作的概率较大。上周央行公开市场操作实现170亿元净投放，为连续第二周净投放资金。

但需要注意的是，央行上周五首次公布的短期流动性调节工具(SLO)交易公告显示，央行曾在10月28日、30日两次开展2天期SLO操作，交易量为410亿元、180亿元，4.50%的中标利率，远高出近阶段4.1%的7天期逆回购利率水平。有市场人士指出，此举显示出货币当局在致力于稳定短期资金面不出现系统性风险的同时，仍在通过较高的资金利率水平倒逼金融机构去杠杆，预计本周央行公开市场操作将根据资金面情况适时调整，若资金利率持续下行，逆回购规模将相应缩减。