基金明年选股：业绩与成长性一个不能少

⊙记者 安仲文 ○编辑 于勇

上证报记者从深圳多家基金公司获悉，基金经理的跨年行情布局已经启动，目前着重调研和挖掘上市公司中兼具短期业绩和中长期成长性的公司。

兼顾短期业绩和中长期成长

没有任何时点比现在的基金投资更为纠结。基金经理在今年年底、明年一季度的跨年布局考虑的因素超出以往。

从目前来看，改革的预期正支持当前市场的活跃度，如土地流转、二胎政策、国企改革、军工发展、自贸区等一系列主题反复活跃。但从经济转型的大背景看，不少品种所在的行业景气度表现欠佳，尤其是多数公司的业绩和基本面难以在一两年翻身。但市场当前的活跃主题恰恰又是上述受益于改革的传统低估值、涨幅落后的品种。

另一方面，基金希望布局的新兴产业整体上处于较高的行业景气度，因为这类轻资产行业存在很大的爆发机会。但基金经理面临的纠结是此类个股前期经历巨大的涨幅，估值水平较高，且市场短期表现可能落后受益于政策改革预期的传统品种。

深圳一位混合型基金经理向上海证券报记者坦言，中长线依然是新兴产业的天下，但短期可能今年四季度整体跑输那些受益于政策改革预期的传统品种，因此在跨年度布局上不得不面临比较纠结的选择。

显然，当前市场依然以主题投资为主，这不利于基金经理在跨年度行情上撒网布局。大摩华鑫基金公司昨日认为，市场乐观情绪带动短期反弹，但受偏弱的经济基本面和偏紧的资金面制约，反弹高度不宜过度乐观，市场仍以主题投资模式为主。中期来看，改革转型为股市核心变量，但改革效应需要视政策落实的力度而定，其体现也是个逐步的过程。

在上述一系列因素背景下，基金经理的此番跨年行情布局更加注重对短期业绩和中长期成长的关注。短期业绩确保基金年末投资能跟得上市场节奏，尤其是估值切换行情，至少基金经理不希望重仓品种在最后一个月跌幅太大。而另一方面，新兴产业已经成为市场高度认同的确定性增长领域，这也是基金最希望重仓的领域，传统行业基本面一两年内难有改观，即便政策刺激因素也不会使得这些品种的基本面立即逆转。

新兴产业强过传统产业

“市场非常关注短期业绩，同时主流资金也高度认同新兴强过传统。”深圳一家合资基金公司投资副总监认为，目前的跨年度布局应该更加把握全年业绩增长幅度较大，而自身基本面、题材符合市场炒作、符合政策支持、行业景气度较高的品种，可以重点关注环保领域的水处理、空气治理，文化产业中的手游、国安领域的海洋装备服务业、软件等。

例如目前手游板块就成为基金重点关注的领域，而互联网金融则因短期业绩欠缺，难以成为当前基金重点布局品种，更多的基金经理希望将互联网金融在明年重点考察和把握。由于市场容量的扩张和业绩释放，一度被认为是炒作的手游产业却越来越多与基本面、价值投资搭上关系，而短期业绩表现也强化了机构的信心。

“手游极有可能成为基本面上最为确定增长的行业。”深圳一家基金公司人士认为，低价智能手机的大规模渗透与手游之间正相关的关系，比如小米等低价手机的高渗透率有望牵引手游行业的进一步爆发，低价智能手机和手游用户的切合度最高，远高于中高端智能机用户。他认为，2013年整个手游行业容量已经接近百亿，是中国手游爆发年，而这一数据在2014年可能超过200亿，会给整个行业都带来巨大机会。

除了上述基金经理对行业趋势高成长的判断外，社保基金巨资布局手游股票也令市场更加确信，手游行业可能成为2014年最主要的新兴行业投资机会。11月15日，在香港上市的第一视频发布公告称，旗下在美国纳斯达克上市的子公司中国手游集团以私人配售方式出售公司股权，配售价格为每股ADS(美国存托股票)14.5美元。而在此次股权配售中，全国社保基金的参与成为最大看点。