■外汇市场日报市场陷入震荡交易逻辑有待清晰

□中信银行 胡明

   19日亚欧交易早盘，外汇市场总体保持稳定，主要货币的波动幅度均不大。本周最大的风险事件为21日公布的美联储10月会议纪要，投资者在此之前情绪较为谨慎。

澳元兑美元汇率先抑后扬，并一度站上0.94整数关口。期间，澳联储公布了11月会议纪要，称并未排除在必要时进一步宽松的可能性；需要较低的澳元汇率以达到平衡经济增长的目标。纪要对澳元打击短暂，但在逢低买盘的带动下，澳元出现反弹。

   短期来看，技术指标以及外围环境仍支持澳元延续反弹行情。但中期而言，相对疲弱的经济致使澳元中期走势仍不乐观。

美元兑日元汇率继续震荡下行，跌破100整数关口。期间消息称，日本首相安倍晋三决定出台刺激措施，通过截至明年4月当前财年的追加预算来为计划支出融资，以缓和明年4月上调消费税带来的不利影响。日本经济财政大臣甘利明表示，政府不会发行新债为经济刺激措施融资，刺激计划将在12月初拟定，资金支出约为5万亿日元。

显然，在享受宽松货币政策给经济增长和通胀带来的刺激后，日本必须整顿财政，稳定债务前景，但财政紧缩的时点需要谨慎规划，与货币宽松叠加从而扼杀复苏的政策失误风险不容小觑。此外，安倍经济学关键一环的结构性改革也因政治因素迟迟不能推进，日本经济走出“失去二十年”的可能性也愈发渺茫，这意味着，中期日元将在明年某个时间节点因为安倍经济学的失败而重新走强。

   目前市场关注焦点无疑是美联储10月会议纪要，如果市场获得更为明晰的退出线索，市场的短期调整就将结束.目前外汇市场整体仍处于调整阶段，新的交易逻辑仍更为清晰的指引。当然，新的交易逻辑一定还是围绕着美联储退出宽松政策预期来展开的，目前市场总体还是维持在前期宽流动性预期的基础上，有待更多的经济数据以及美联储官员的表态来理清思路。