百股突破年线两路径布局反弹

□本报记者 徐伟平

在经过持续的调整后，沪深两市的投资吸引力正在重新显现。目前，政策预期刚刚落地，具体细节或逐步明确，市场估值修复动力开始出现。虽然沪综指尚未重返年线，但截止到11月15日，两市已经有100只股票突破年线位。分析人士指出，在主题推动、估值修复的双重动力下，市场短期底部已经夯实，建议投资者沿两条路径布局跨年行情：一是围绕改革红利主线的主题投资机会；二是业绩预期良好，且前期下跌时被错杀的白马股的估值修复机会。

百只股票突破年线

自10月22日以来，在创业板指数大幅下挫的带动下，沪综指也掉头向下调整。10月22日至11月8日，沪综指累计下跌5.52%，期间成交量持续萎缩，意味着市场进入阴跌状态。但上周，随着政策的落地，市场的情绪有所回暖，大盘探底回升，沪综指全周累计上涨1.41%。Wind资讯统计显示，上周沪深两市共有1864只股票实现上涨，占比超过75%，显示在大盘企稳反弹的背景下，个股迎来普涨。此外，虽然沪综指尚未重返年线，但两市已经有100只股票突破年线位。考虑到年线位是股价一年之中运行的平均成本区，有效突破年线位可能意味着这些股票有望继续向上拓展空间。

板块方面，上周信息服务、信息设备和食品饮料板块分别上涨7.44%、6.85%和5.63%，成为本轮带动大盘反弹的主力军。概念板块中，政策明确提及的安防板块受到了资金的青睐，网络安全指数、安防监控指数和航母指数上周分别累计上涨19.33%、12.58%和12.55%，在86个Wind概念指数中位列三甲。

分析人士指出，三方面因素促成了大盘的反弹。首先，成长股在经过前期的大幅杀跌后，泡沫明显萎缩，考虑到成长股符合经济转型和科技升级的大方向，短期回调为市场资金介入提供了机会，以信息设备、信息服务为代表的新兴产业率先反弹，起到了表率的作用；其次，伴随政策面预期明朗，今年以来持续压制市场的不确定性显著减少，缓解了场内投资者的悲观情绪，而政策涉及的军工、土地流转、文化等概念为市场资金提供了“借题发挥”的机会；最后，主板市场估值极低，在大类资产中对资金的吸引力逐渐提升，也为资金的入驻提供了较高的安全边际。

两路径布局反弹

展望后市，在宏观经济增速可能放缓、流动性偏紧的背景下，市场就此走出单边牛市行情的可能性并不大，但结构性机会可能有所增加。投资者可以从两条路径来布局跨年行情：一是围绕改革红利主线的主题投资机会；二是业绩预期良好，且前期下跌时被错杀的白马股的反弹机会。

首先，随着三中全会的落幕，市场对于改革的预期逐渐明朗。后市随着具体细则的落地，以改革红利为主线的主题投资有望再度兴起，军工、土地流转、国企改革等概念股有望再度发酵。但值得注意的是，部分概念如自贸区和土地流转在9月份已经被市场反复炒作，政策面的利好可能被预支，如果政策未能超预期，那么短期反弹的力度可能较小。因此，改革超预期的板块更易受市场青睐。从公告来看，国家安全委员会的成立，国家对安全战略提升，明显超出市场预期，上周安防概念股领涨市场。在此背景下，预计短期围绕安防概念的炒作还将继续。后市投资者可以根据具体落实的政策细节，积极布局尚未完全发酵的热点。

其次，前期下跌时被错杀的白马股存在反弹机会。作为长线白马股，医药、食品饮料板块向来具备较强的防御性。在此前的调整中，此类股票在成长股和蓝筹股之后出现大幅调整，补跌意味儿较浓，部分优质白马股遭到错杀。因此，在本轮大盘反弹的大环境下，前期遭遇大幅杀跌、业绩增长预期稳健的白马股再度具备比较优势，并引起资金的注意。另外，在经济增速可能放缓、流动性维持紧平衡的背景下，机构超配部分防御类板块的概率较大。白马股具备较强的防御性，此类个股进可攻退可守，有望成为主力资金的首选标的。投资者可通过前期跌幅、估值水平、业绩增速等指标，选择遭遇错杀的优质白马股。