券商降两融杠杆或累及小盘题材股

近期券商对融资融券业务风控有所收紧，两融杠杆比例呈整体下降态势，很多券商已要求担保比例在150%以下的客户减仓或追加担保品，这种情况可能持续一段时间。分析人士表示，前期融资余额较多的中小市值个股或将受到明显影响。

⊙记者 浦泓毅 屈红燕  ○编辑 梁伟

近日两市融资融券市场持续清淡，单日融资买入从两市合计200亿元以上回落至100亿至120亿元区间波动，并持续近两周。有券商信用交易部人士表示，近期券商对融资融券业务风控有所收紧，市场呈现出杠杆比例整体下降的态势，并可能持续一段时间。分析人士表示，前期堆积融资余额较多的中小市值个股或将受到明显影响。

证监会日前完成了针对部分券商的融资融券业务专项检查。华东某券商信用交易部人士告诉记者，在相关检查之后，券商两融业务风控措施明显提升。

“最明显的变化是券商对客户信用账户的担保比例要求有所提高。”该负责人表示。通常来说，客户信用账户担保比例应在150%以上，若低于该比例，券商将要求客户补充担保品，若担保比例低于130%，券商则将启动强制平仓程序。但在过去的实际操作，不少券商都对大客户网开一面，通过引入信用系数的手段，使大客户的担保比例始终低于150%。

“现在这个做法收缩得很明显，很多券商都已要求担保比例在150%以下的客户减仓或者追加担保品。再加上最近行情以震荡为主，资金面又紧张，叠加起来使得近期两融交易非常清淡。”

目前，沪市两融余额排前列的多位金融权重股，深市则有华谊兄弟、苏宁云商等中小市值题材股被两融交易者重仓持有。分析人士表示，在两融市场杠杆率降低的过程中，此类融资资金集中的小盘股将率先受到冲击。

事实上，随着融资融券市场投资者群体以及两融标的的扩大，近来融资融券市场的风险事件多有发生。除了最为市场关注的昌九生化连续跌停外，不少创业板个股也在近期调整中令不少融资客受伤不轻。

来自深圳的投资者小李今年在乐视网的最高点，不仅将自有资金仓位加满，还动用了最大的融资额度。随着10月中旬以来创业板的大调整，小李发现自己不仅一年白忙活，还倒亏了不少钱。

分析人士表示，不少融资客缺少风险意识和仓位管理的技巧，他们暴露了“倒金字塔”式仓位、“单向多头思维”、“孤注一掷”等仓位管理的硬伤。

分析人士表示，小投资者一定要对杠杆投资慎之又慎。“如果使用杠杆，需要低点加码，高点减仓，判断高低点在哪里对职业投资人都是挑战，更何况小投资者，建议他们远离杠杆。”易三佑说。