政策落地后市场方能明朗

政策落地后市场方能明朗

华泰证券   周林

相关重要会议召开在即，投资者普遍谨慎，市场本周整体呈缩量震荡调整态势，市场重心下移，失守半年线。相较而言，前两周调整较大的创业板本周跌幅有所收敛，相对主板也较抗跌。

从市场表现看，行业表现较为分化，其中化工、农林牧渔、公用事业和轻工制造行业均取得了一定的正收益，而医药生物、家用电器、交运设备和食品饮料行业则表现偏弱，跌幅居前。主题方面，国内大范围雾霾天气助推PM2.5板块本周拔得头筹，同时环保概念也联动走强，另外滨海新区、互联网金融和生物育种概念表现也较好，明显强于大市。

从基本面看，海关总署最新公布的今年1-10月外贸进出口数据显示，我国前10个月进出口总值21.16万亿元人民币，同比增长7.6%。10月出口增速5.6%，进口增速7.6%，贸易顺差311亿美元。出口增速高于预期，但进口增速则低于预期。不过，从作为出口风向标的广交会数据看，本届广交会成交316.9亿美元，环比下降10.9%，同比下降3%，出口仍面临较大压力，尤其是对新兴经济体出口不容乐观。周末即将迎来10月宏观经济数据的发布，虽然上周公布的数据显示PMI指数的继续攀升，但分析PMI分项数据及10月以来的中观数据，我们认为，四季度经济整体放缓仍为大概率事件。经济数据披露叠加重要会议召开的关键时点，市场观望气氛浓厚，缺乏明晰的主线，待政策明朗后，市场才会有明确走向。