农银汇理：年内货币市场利率中枢难明显下降

□本报记者 田露

农银汇理投资部副总经理、农银7天理财债券基金经理史向明近日表示，5月以来，随着货币市场利率逐步从底部抬升，理财货币类基金的投资收益也水涨船高。他预计货币市场利率中枢难以明显下降，资金价格波动性仍将强于以往，这也意味着年内理财货币类基金的高收益特征仍将持续。

史向明指出，目前市场已经逐渐确认了央行正在执行“既不放松也不收紧”的货币政策，并且有意维持较高的资金价格中枢。7月以来，央行续做3年期央票，10月中旬后一度暂停逆回购操作，这些都彰显出央行目前中性偏紧的货币政策意图。

其次，目前社会信用扩张并未实质放缓，各类融资仍在快速扩张的格局将制约央行在流动性方面的供给。史向明指出，据相关研究机构统计，尽管贷款增速和社会融资增速呈现下行趋势，但其他未包含在社会融资中的融资增速却保持高位，表现在非贷款或证券投资类信托发行量仍然保持高位、保险资金运用中与债权计划有关的“其他投资”高速扩张、券商和基金子公司通道业务快速扩张以及银行股票及其他投资同比增速进一步走高，这些无疑使得央行为防止信用扩张对通胀和房价形成进一步上涨压力，努力控制流动性的总阀门。

因此，农银汇理基金认为，年内货币市场利率中枢难以明显下降，年内理财货币类基金的高收益特征仍将持续，目前也是投资者继续投资这类基金的有利时机。