做空动能释放乐观情绪小幅升温

□西南证券 张刚 刘浩

上周有11家券商发表了对后市的看法，5家看多，6家看平，无一看空。本周市场综合情绪指数为56.36%，较前一周扩张9.09个百分点，重返50多空平衡线之上，表明大盘短期做空动能释放后，乐观情绪小幅升温。

与前一周相比，共有5家券商改变了他们对后市的态度，其中2家券商对中线走势做了修正：(1)空→平，新时代证券和申银万国证券对本周趋势由空转平，前者对中线趋势也由看空调升为看平；(2)空→多，信达证券和太平洋证券对本周趋势由多翻空；(3)平→多，华泰证券对本周趋势由平转多，但对中线趋势则由看多调降为看平。本周无任何一家券商明确表示看空，分析各家机构观点发现，认为大盘短期维持震荡格局的机构占多数，部分券商认为反弹将持续，个别券商则认为反弹后大盘将继续向下调整。

对本周和中线趋势均持看平态度的券商有4家，且一致判断大盘将维持震荡整理，他们的主要逻辑为：其一，基本面上，10月官方PMI数据连续4个月回升，创去年8月以来最高，表明宏观经济温和复苏的趋势没有改变；其二，资金面在经历了“月末效应”后将恢复至紧平衡的常态，流动性对股市的负面影响有限；其三，近期市场量能明显萎缩，显示多空双方趋于谨慎，在重要会议召开前夕，市场进入政策静默期，多空将采取观望策略，在“维稳”的主旋律下，大盘继续向下调整的空间将被封杀，但继续向上的动能也明显不足。

综合来看，短期大盘维持震荡观望将是大概率事件，修复短线技术指标的同时静待改革政策的进一步明确。此外，看多本周趋势的华泰证券也给出了“短线维持震荡”的观点，该券商认为60日均线将成为短期多空双方争夺的重点，虽然基本面向好使市场缺乏大幅下跌的逻辑，但市场要继续反弹，还需要10月主要经济数据的配合。

   国都证券对大盘短期走势较为悲观，认为大盘仍会延续弱势格局，并分析称强势股补跌是近期市场最大特征，这种现象通常出现在技术性调整尾声或大级别调整中期，如果沪市成交持续低于1000亿元，那么市场继续调整的可能性就会加大。

除上述提到的华泰证券外，看多后市的券商认为大盘将继续反弹。多头代表五矿证券提出如下逻辑，“若大盘前期下挫是由于资金面短暂收紧的话，那么如今资金面的逐步缓和以及改革预期的升温，就有望促使大盘反弹持续”。对于创业板，该机构认为现在谈创业板牛市结束还为时尚早，其对主板的影响未必有预期的那样大。虽然信达证券和太平洋证券也判断大盘反弹在望，但同时也提醒投资者对反弹的幅度不能抱有太大期望。而西南证券则是明确指出大盘有望收复2200点失地，其给出的论据是大盘将受本周公布的10月经济数据和政策性利好预期推动。

在行业配置上，上周“护盘有功”的金融板块继续受到青睐，推荐关注度达40%。此外，石油、煤炭、电力、铁路等权重品种也“罕见”地集中出现在机构推荐行业之列。相比之下，题材概念类股票在近期“失宠”。