融资涌入 公用事业冬日“燃情”

□本报记者 龙跃

10月22日至10月29日，沪深股市整体出现持续调整，大市转弱迹象明显。在此背景下，融资投资者也开始更加注重安全边际，具备低估值和题材持续性优势的公用事业板块逐渐获得重视。统计显示，10月22日以来，公用事业板块的融资净买入额高居各行业第一位。

公用事业融资逆市增长

10月22日以来，沪深股市明显调整。受此影响，此前持续高歌猛进的融资买入力度大幅下降。从具体数据看，22日之后两市融资余额上升幅度明显趋缓，并且在10月29日出现了较大规模的融资净偿还。

从具体行业看，10月22日以来，在申万23个一级行业板块中，有8个行业出现了不同程度的融资净偿还。其中，商业贸易、信息服务和房地产行业融资净偿还力度最大，分别为7.56亿元、6.81亿元和1.92亿元。

当然，也有部分行业在大市不佳的情况下，反而获得了更多融资资金的关注。统计显示，公用事业、家用电器和建筑建材行业10月22日以来的融资净买入额明显居前，分别达到了5.21亿元、4.91亿元和2.91亿元。

将10月22日以来融资净买入居前的行业和融资净偿还居前的行业进行比较，可以发现多空阵营泾渭分明，即前期的热门行业，如商业贸易、信息服务和房地产(上海自贸区)在此前大幅上涨且目前下跌趋势形成的背景下，被融资客大肆抛弃；而与之对比，今年以来涨幅有限，但业绩有保障、估值处于洼地的行业则明显开始吸引融资资金，10月22日以来融资净买入额居前的行业大多具有上述特点。

显然，融资客在市场预期不明朗的情况下开始更加重视标的股的安全边际，而在强调安全边际的背景下，公用事业板块10月22日以来融资净买入额高居榜首则显得顺理成章。

两优势凸显弱市吸引力

从细分行业看，公用事业行业包含了四个子行业，分别是电力、环保、燃气以及水务。10月22日以来，上述四个细分行业中，除了燃气外，其余三个行业都实现了融资净买入，其中电力和环保行业融资净买入力度最大。分析人士认为，公用事业行业近期被融资资金青睐的原因主要在于，其具备两大对抗弱市环境的优势。

一方面，估值处于较低水平。从市净率的角度看，当前公用事业的整体市净率为1.82倍，在申万23个一级行业板块中排在第7低位。但是，市净率更低的前6个行业，或者存在业绩不佳的情况，如黑色金属和采掘板块，或者受到长期预期的制约，如金融服务行业，都不能从基本面提供足够的安全边际。相比较来说，公用事业板块业绩稳定甚至逐渐向好，是低估值股票中安全边际最高的品种，这使得其在弱市阶段获得了融资投资者的高度关注。

另一方面，股价催化剂持续存在。短期来说，电力板块存在优先股试点的预期，燃气板块今年冬季也可能受到气荒可能出现的提振；中长期看，环保是政策中长期的着力点，这使得环保股行情具备明显的中期特点。催化剂持续不断，使得融资资金敢于在市场下跌过程中抄底买入，因为相对于短炒品种，公用事业板块行情的持续性显然更好。

从二级市场走势看，融资资金布局公用事业板块已经取得了部分超额收益。10月22日以来，在沪综指下跌3.09%的情况下，公用事业板块整体跌幅仅为0.71%。由于市场仍未走出弱势氛围，分析人士预计该板块强势格局仍有望维持。

从具体个股来看，在公用事业板块中有32只个股是两融标的股。从10月22日至10月29日的统计看，宝新能源、中电远达、兴蓉投资、长江电力的期间融资净买入最高，分别达到1.08亿元、9996.80万元、8682.46万元和6718.55万元，值得投资者重点关注。

当然，从融资扎堆公用事业板块来看，当前两融市场投资者的谨慎情绪比较浓厚，对于整体市场而言，这可能并不是一件好事情。