■交易员札记债市弱势整理收益率维持高位

□长江证券 斯竹

得益于逆回购重启，周三早盘短期资金稍显紧张，午盘后逐渐松动。债市早盘招标发行了1年期国债，中标利率4.01%，边际利率4.10%，高于市场预期。现券交易维持疲弱行情，整体收益率小幅上行但略有企稳。

国债方面，受一级招标影响，1年期品种从3.85%-4.05%均有成交，2年期成交在4.02%-4.04%，5年期成交在4.11%，7年期成交在4.17%附近，10年期成交在4.21%；政策性金融债方面，午盘后需求逐渐增多，1年期国开债成交在4.94%-4.97%，收益率有所下行，3年期国开债成交在5.13%，5年期非国开债成交在5.26%，7年期国开债成交在5.26%附近，10年期非国开债成交在5.27%。

短融方面，整体交投较为疲弱，收益率小幅上行，半年内AA以上短券较受关注，如12川龙蟒CP002成交在5.70%，AAA的12冀建投CP001成交在5.30%；中票维持清淡行情，成交收益率持续上行，3年期AAA券种交投相对较多，如13南网MTN1成交在5.20%，13中粮MTN1成交在5.40%；企业债成交集中在6年附近及高等级券种，如6年多的AA券种10常德经投债成交在7.25%，资质稍弱的12济源建投债成交在7.5%，不到9年的12中石油02成交在5.65%。

由于央行政策的偏紧缩态度，资金利率处于高位，导致机构普遍持谨慎观望态度，一级招标创新高，二级现券交投显得较为清淡。信用债由于供给压力的逐步增加，一级发行及二级交投热情均受到较大影响，随着信用债市场的继续深调，中低等级信用品种压力进一步加大，债市短期内将维持弱势行情。