贷款基础利率机制问世 利率市场化再进一步

⊙记者 李丹丹 ○编辑 孙忠

距离央行首次公开表态开展贷款基础利率报价工作仅一个月时间，贷款基础利率(Loan Prime Rate，简称LPR)集中报价和发布机制便于昨日正式运行。运行初期仅公布1年期贷款基础利率，当日报价为5.71%。

无独有偶，24日央行与美国联邦存款保险公司签署《关于合作、技援和跨境处置的谅解备忘录》。消息一公布，引发公众对于存款保险是否将于近期推出的猜测。由此可见，“稳步推进利率市场化”正在落到实处。

金融市场定价机制、基准利率体系，存款保险制度等“基础设施”的稳步推进，将为利率市场化最后的“惊险一跃”铺平道路。

贷款基础利率基准利率将并行一段时间

所谓贷款基础利率，即商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可根据客户信用等级、贷款期限、风险缓释等因素在此基础上加减点生成。

现行的一年期贷款基准利率为6%，也就是说25日公布的5.71%的贷款基础利率较其下滑29个基点，“这可以理解，银行对其最好的客户一般都会给予一定利率折扣。”某大行信贷部人士表示。

问题的关键是，基础利率机制运行后，央行原先公布的贷款基准利率是否会取消?

央行相关负责人表示，为确保利率市场化改革平稳有序推进，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行后，央行仍将在一段时间内继续公布贷款基准利率，以引导金融机构合理确定贷款利率，并为贷款基础利率的培育和完善提供过渡期。

但有市场参与者称，目前中国存在两个实质上的基准利率体系：一是央行公布的一年期存贷款基准利率，二是上海银行间同业拆借利率。这两者尚未合并，“目前市场化基准利率的确定还是个问题。”

交行金研中心也提醒，目前信贷市场与货币市场并未完全打通，LPR与SHIBOR的联动可能不强，未来需要加以完善解决。

至于贷款基础利率的确定，央行相关负责人介绍，报价行自主报出本行贷款基础利率，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率。

上述的指定发布人是全国银行间同业拆借中心。而首批报价行共9家，分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、浦发银行、兴业银行和招商银行。

具体执行如下：每个工作日在各报价行报出本行贷款基础利率的基础上，剔除最高、最低各1家报价后，将剩余报价作为有效报价，以各有效报价行上季度末人民币各项贷款余额占所有有效报价行上季度末人民币各项贷款总余额的比重为权重，进行加权平均计算，得出贷款基础利率报价平均利率，于每个工作日通过上海银行间同业拆放利率网对外公布。

照此计算，贷款余额多的四大行占据很大权重。而就在25日，国内首笔以贷款基础利率定价的贷款被工行抢得头筹，其向上海宝隆(集团)有限公司发放了2500万元贷款。

存款保险制度具体实施方案仍是谜

24日央行与美国联邦存款保险公司在京签署《关于合作、技援和跨境处置的谅解备忘录》，旨在加强双方在金融服务、存款人保护、跨境金融机构处置、危机管理和全球金融稳定政策领域的信息共享、对话交流与政策协作。

央行称，此次双方再次签署谅解备忘录，标志着双方的合作取得了新的进展，将有助于新形势下双方进一步深化在存款保险和金融稳定等相关领域的交流与合作。

消息一公布，引起公众对于存款保险是否将于近期推出的猜测。

确实，伴随着利率市场化推进逐步深入，存贷款利率尤其是存款浮动幅度扩大，存款保险制度出台的必要性越来越迫切。在存款保险制度缺失的条件下，国家实际上承担了隐性的担保责任，容易导致商业银行风险约束机制弱化，为追求高额利润而过度投机。

今年上半年国务院公布的《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》就明确部署，今年要推进制定存款保险制度实施方案，建立健全金融机构经营失败风险补偿和分担机制，形成有效的风险处置和市场退出机制。

至于存款保险制度具体实施方案，一直是个谜。从机构设置上，比较主流的观点，一是主张放在央行下面，因为存款保险机构在很大程度上需要与中央银行的最后贷款人机制相互配合，维护金融稳定。另一个观点则是主张独立设置存款保险机构，并与中央银行、监管部门之间明确分工、互相制衡。

利率市场化“基建工程”逐步完善

存款保险制度的建立，正是利率市场化进一步改革的基石。央行人士曾表示，建立存款保险制度，明确金融机构经营失败时存款人保护和损失分担机制，是推行利率市场化的前提和配套措施。

而25日推出的贷款基础利率集中报价和发布机制，亦旨在进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价。

7月的利率市场化改革尽管完全放开贷款利率下限，但央行公布的贷款基准利率还在实际的贷款定价中起到重要的基准作用。

央行称，贷款基础利率集中报价和发布机制有利于强化金融市场基准利率体系建设，促进定价基准由中央银行确定向市场决定的平稳过渡。

同时，有利于提高金融机构信贷产品定价效率和透明度，增强自主定价能力；有利于减少非理性定价行为，维护信贷市场公平有序的定价秩序；有利于完善中央银行利率调控机制，为进一步推进利率市场化改革奠定制度基础。

交行金研中心表示，与央行公布的基准利率不同，LPR是完全市场化的，是以一批重要的商业银行实际发生的贷款利率为基础的。国外的最优贷款利率机制类似，LPR未来将成为整个信贷市场的基础利率，是利率市场化后银行贷款利率定价机制的基础，能够起到有效引导银行合理进行贷款定价、保证贷款利率下限完全放开后信贷市场平稳运行的作用。