中银中国混合(LOF)：宏观判断灵活调整弱市防御性突出

□中证金牛金融研究中心 孙雯

中银中国混合(LOF)基金成立于2005年1月4日，为积极配置混合型基金。作为金牛偏股等权20指数5年期样本之一，该基金自2008年至今连续五届获评金牛奖。成立以来截至2013年9月30日净值增长524.64%，超越同期上证指数449.66个百分点，在71只同期可比开放式积极投资偏股型基金中排名第5位。截至2013年二季度末规模为36.49亿元。

该基金现任基金经理陈军，特许金融分析师(CFA)，金融学硕士，香港财经分析师学会会员，有近7年的基金管理经验。历任中银基金投资管理部总经理、副总裁(VP)。2004年加入中银基金管理有限公司，其管理的中银收益混合(2006年10月11日至今)净值上涨185.49%，排名同期可比149只开放式积极投资偏股基金第31位。陈军2013年6月7日任中银美丽中国基金经理，2013年8月23日任中银中国基金经理。中银中国前任基金经理为孙庆瑞，其管理期间基金净值增长44.89%，超越同期上证指数103.37个百分点，在同期212只同类可比基金中位列第4名。

从运作风格上来看，中银中国属中盘平衡风格，股票仓位相对中性偏保守，24个季度平均仓位约为66%，平均重仓股集中度为27.23%，相对适中。通过基于宏观环境的判断灵活调整仓位及行业配置，长期业绩突出。今年以来仓位逐渐降至68%，重点配置传媒、电子、医药等业绩确定的消费行业和成长性个股。今年以来收益27.77%，排名同期可比537只基金第144位。

整体来看，该基金仓位及行业配置调整灵活，通过对宏观环境的判断进行大类资产配置、行业调整及重仓股调整获取超额收益，防御性强，长期业绩突出。(详情请登录金牛理财网www.jnlc.com)