股市三大政策待“落地” 新股发行改革居首

■阎 岳 

“各地区、各部门要针对政策措施落实中的薄弱环节，加快完善和细化配套措施，以务实高效的工作，让政策措施尽快‘落地’，进一步稳定来之不易的积极向好的市场预期与社会信心。”18日召开的国务院常务会议明确提出下阶段要以政策兑现为目标，毫不松劲抓落实。

对照证券市场，需要尽快“落地”的政策措施首当其冲的就是新股发行体制改革。

现在的市场一听到IPO或者国际板的消息，就会做出过激反应。细究其原因，市场恐惧的不是IPO重启或者境外公司在A股上市，而是对IPO改革的不确定性存有很深的疑虑。

“新股发行体制改革不是简单的IPO重启，必须对过去IPO的办法进行较大的改革，最大限度保护投资者特别是中小投资者的合法权益。” 证监会新闻发言人18日表示，目前，证监会正按照这一目标，抓紧完善指导意见及各项配套文件，新股发行要在改革意见正式发布实施后才能启动。

监管层的表态让市场恢复了平静。既然新股发行已经暂停了一年多，那就索性把这项制度改好，而不是像以往那样一年一小改、两年一大改，让投资者预期错乱。

第二个需要“落地”的政策是转板机制。

目前，国内已经形成包括主板、中小企业板、创业板、股转系统以及地方产权市场在内的多层次资本市场体系。虽然此前股转系统也曾有公司成功转至中小企业板的案例，但从现在的情况看，这几个层次几乎仍是割裂的，彼此之间并不能实现顺利切换。

多层次资本市场要想获得长期的稳定健康发展，要想在经济转型升级中发挥更大作用，就要加强彼此之间的衔接转换，以便最大化的发挥其资源配置的基础功能。监管层今年的重点工作之一就包括“继续探索推动不同市场层次间的转板机制”。

第三个需要“落地”的政策是大力培育机构投资者队伍。其中以养老金为代表的长期资金入市的问题最为敏感和迫切。

协助和配合养老金、住房公积金委托专业机构进行投资管理实现保值增值，是监管层一直在推动的工作。监管层也一直在深化改革以增强资本市场的吸引力。

尽管对于养老金是否存在缺口的问题，官方和民间有着不同的理解，但让巨额养老金躺在账上显然不明智。

广东省养老金已经尝到了入市的甜头，这让其他地区有点眼馋，于是推动养老金入市的呼声空前高涨。最新的消息显示，养老体制改革的顶层设计方案已上交，其中养老金市场化投资运营等焦点问题的改革措施或将早于社会预期推出。

其他如住房公积金、公共维修基金等在内的巨额资金也面临着保值增值的现实问题。可见，此类长期资金入市乃是大势所趋。

当然，包括提升上市公司质量增强回报投资者的意识和能力、继续积极稳妥地对外开放、进一步营造有利于资本市场创新发展的环境等政策措施也需要逐步“落地”，但当前最迫切的仍是上述三项政策措施。