全球新高不久多反复 A股携量拉锯入盘局

⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

受谷歌、通用电气、摩根士丹利等财报和中国GDP利好的刺激，美股上周五继续震荡攀升并收于全周高点，道指、标普、纳指依次上涨0.18%、0.65%、1.32%，三大股指的周涨幅随之扩大到1.07%、2.43%、3.23%。放眼全球，其他主要股指也陆续摆出了强攻姿态，最近屡创历史新高的阿根廷又以逾4%的涨幅蝉联冠军，紧随其后的巴西、西班牙均劲升3%以上，而德、新与法、意、加、澳、印等则分别刷新了历史和近年的高点纪录，市场似乎已渐入佳境，但新高后不久却常有反复，普涨局面也难以持久，十月的突变又多发生在月底，即强弱分化将势在难免，近日仍有必要防范遇阻回落。

与此同时，国际期市此前的普跌也被普涨景象所取代。美元指数冲高回落并形成阴吞阳的不良组合，80整数大关也再次失守，尽管今年初与去年九月低点仍有支撑(目前恰在其连线附近)，但中期趋弱可能却有所加大，短期反弹就不太乐观。CRB指数上周小幅收高，黄豆、玉米也止跌回升，小麦还在周末发生逆转，五周连阳后就难免会有所反复；黄金、白银再度携手劲升，并有望冲破近两个月的下降通道，小涨的铜则仍受制于40周线，棉花还在周五由红翻绿，原油月内日线极富韵律的阴阳交替可谓特色独具，5周线又下行构成阻压，近日很可能将继续下滑并再次考验百元关口。

美国近日公布的数据依然很少且研判价值不高。虽说10月的费城联储制造业指数连续第五个月录得正值，可该指数却在下降，而纽约州制造指数创近半年的新低，住房市场指数和上周首请失业救济人数也都低于预期，且美联储褐皮书显示经济继续微弱到适度增长，只是长期呼吁缩减QE的某联储高官近日表示希望维持QE不变，多位官员的言论也表明美联储或将维持刺激政策；政府预算谈判虽暂告一段落，但过程是一波三折，问题的解决只不过延后了四个月，而积压的经济数据又即将批量涌出，是好是坏以及华尔街的反应更是难以逆料，近日的变数势必就会进一步加大。就技术现状而言，美股上周再次出现探低回升走势，标普还连续两天改写了历史高点纪录，纳指也升至2000年9月底以来的最高水平，两者至今的月波幅随即也超过了上月，继续上冲的欲望依然很强，道指也有望挑战历史巅峰；不过，三大股指的短期目标却近在15530点、1765点、3970点左右，即使上穿，也难以站稳于此处之上。换句话说就是，惯性创新高后仍将有一番多空争夺，遇阻整理可能相对偏大些，而一旦跌破15275点、1715点、3835点，强攻格局或许就会岌岌可危。

A股上周并未延续此前攻势，而是出现冲高回调，沪深大盘最终收低1.54%、1.75%，5周均线虽有支撑，可中短期趋向发出矛盾的信息，量平价跌既反映了上下两难的市况，也说明突破时机仍不成熟，区间整理就成为现实的选择。以量能分析，上周成交额高达13005亿，较前大幅增加近24%，但日均成交却减少约1%，而每日间量变幅度的算术均值又进一步下滑到10%以内，即量能基本没有变化，多空表现都比较平稳，目前不具备发生重大转变的必要条件；日成交逾两千亿虽仅持续八天或位列年内第三，可平均水平是最高的，说明近期参与热情一直十分旺盛，而上周沪深单位股指量能又大增约四成、两成，显示双方争夺相当激烈，谁都不会轻易撤退，短线拉锯就会增多，涨跌也将因此受限。以股指分析，两市未能如愿打响攻坚战，月内的上升通道反而被击穿，短线转折又恰好发生在时间之窗上，日线与周线及其组合也都不太好看，5日线拐头下移对短线反弹也构成反压，很快就收过2230点、8740点的可能就不太大，而13周与26周线却分别在2120点、8300点左右同时金叉，九月底的低点和40周线又在其上方形成两道屏障，或有的回探就会大大受限，即整理区间将被锁定在两条趋势线之间，近三个月的上升趋势线或2180点、8490点可能就是近日的波动中心。

综上，期市能否转强还有待观察，全球股市新高后也难免反复，A股整理蓄势以待突破契机的几率就会更大些。本周缩量回升可能稍大，刺穿2168点、8450点的话，机会大于风险，而若站上2215点、8655点，转强希望也将明显增加。