市场或步入调整期

□五矿证券 符海问

本周创业板大幅调整，市场纷纷对大盘还能否持续向好提出了疑问。如果说此前大盘能温和上涨得益于创业板的单边牛市带动，那么创业板在高位的大幅波动，或意味着市场更多是以暂时休整为主，经济基本面和市场资金面都将佐证这一判断。

从宏观经济数据来看，我国第三季度经济增长率从第二季度的7.5%提高至7.8%，第四季度能否保持这一增长势头，仍然存疑。尽管我国经济仍将维持平稳较快增长，但如果要在第四季度维持第三季度的快速增长会面临压力。从投资、出口和消费这三驾马车来看，存在诸多不确定因素。以消费为例，如城市居民收入的实际增速下滑，将对未来消费产生抑制作用；近期有较多城市对汽车采取限购和限行等措施，可能对四季度汽车销量有负面作用；上述不确定因素将使得市场的观望情绪有所升温。

此外，从资金面来看，较宽松局面很难出现。人民币升值压力凸显，人民币兑美元近4天累计涨224个基点，可以预计的是，人民银行将有节奏地控制货币投放，逆回购7月底以来首次暂停，公开市场本周重返净回笼或许就是一个重要信号。总的看，在经济和货币均存不确定性前提下，大盘或步入暂时调整期。