政策红利推动市场上行

□太平洋证券 周雨

节后第一周，沪深两市震荡上行。沪指依托五日均线，呈现多头排列，不仅成功收复2200点，而且周五5日均线开始上穿10日均线带形成“金叉”。从市场表现来看，自贸区、土地流转、金融改革等与相关重要会议政策预期相关的板块反复走强，说明市场对改革红利充满期待。但是正式出台的改革政策能否符合甚至超出预期，还存不确定性，短期消息面变化将影响概念板块起伏。整体上，进入四季度，市场有望延续前期的反弹态势。

笔者认为，三季度或为经济增速与企业利润增速的年内高点，考虑到宏观经济数据持续向好体现出的经济复苏态势，四季度市场存在一波上行行情的概率较大。市场普遍预计在十一月三中全会召开之前，“维稳预期”将在一定程度上支撑市场情绪，投资者心态将会比较稳定。但我们对此持谨慎态度，从中观层面来看，近期中游工业品价格依然较弱：钢材价格持续疲弱、水泥价格旺季不旺，而下游房地产等消费板块“金九银十”的传统旺季能否如约而至，还需数据验证。因此，从当前市场活跃度和题材轮动角度来看，短期市场上行空间相对有限，除非10月份发布的经济数据再次超出预期，否则2300点附近存在较大压力。