今日投资：并购整合是传媒股上涨动力

⊙今日投资 杨艳萍

上周，行业排名前十名的行业与前周相比多数相同，互联网服务、影视音像、广告、出版、应用软件、有线和卫视电视、无限电讯服务、计算机及电子产品专卖店继续位居前列；系统软件、计算机存储和外围设备排名上升成为上周跻身前十名的新晋者。

传媒行业排名位居前列。上周互联网服务、影视音像、广告、出版、有线和卫星电视分别排名第1、第2、第3、第4和第6名，占据行业排行榜前6名，且三个月来高居前12名之内。渤海证券分析师蒋昊乐指出，四季度以成长性为选股基础，认为传媒行业的并购整合仍然是最强的上涨动力，坚持在半年报业绩综述中提到的三条投资逻辑：1、影视行业的行业龙头率先享受票房市场红利；2、并购、投资路径下的行业整合，公司业务版图的快速扩张；3、技术升级、消费升级刺激下，信息消费相关行业维持快速发展，手游、智能电视等相关题材将持续火爆。维持行业的“看好”投资评级。

选股方面，关注行业内兼备内生增长和外延发展空间公司，推荐如下：1、内生外延稳定发展的蓝色光标、掌趣科技、百事通；2、看好四季度票房表现，且有外延式并购预期的华谊兄弟和光线传媒；3、受益于4G技术升级、信息消费政策利好，开始进行产业链布局的人民网、乐视网；4、传统平面媒体的龙头公司，积极进入游戏行业的凤凰传媒、浙报传媒。

零售行业排名大幅上升。上周大卖场与超市、百货分别排名第29名和第45名，分别较前周上升19名和2名，其中大卖场与超市成为上周排名大幅上升的行业。近期不论是经营模式的革新还是概念的催化推动下，零售行业迎来了久违的“热闹”，一改过去之颓势。海通证券汪立亭表示，2012年以来，大股东、产业资本及高管密集增持上市公司，彰显对公司长期发展的信心。但零售板块依然延续2010年四季度以来的低迷状态，致各方资本被套牢已久，直至2013年7月行业才有估值修复行情，至今累计上涨46%(剔除苏宁涨27%)。有些公司已经基本浮盈解套，有些仍旧亏损。参考这轮零售板块快速行情的特点，增持成本价、历史最高市值等可能成为股价和估值目标的重要参考点。在此，我们回顾2012年以来主要零售上市公司的增持案例，并按目前股价相对增持均价的收益率各公司进行排序发现：在目前价位，多数增持方已解套甚至实现了相当可观的收益，而仍未解套的公司中低估值者居多，未来股价或具有较大的修复空间，其中密切关注具有O2O概念的王府井，未来三年业绩仍有望良好增长的银座、欧亚、鄂武商和开元投资。

房地产排名大幅下跌，上周排名第50名，较前周下跌18名，位居上周排名下降幅度最大行业第四。国都证券分析师张崴分析认为，行业基本面不悲观，全年销售额预计增长16%。预计9-10月份销量环比同比均会有回升，累计销量增幅呈收窄趋势，但全年销售依然保持增长，销售面积预计增长11%，销售额预计增长16%。四季度板块走势的最主要因素仍然是政策面的变化。市场化方向越来越成为共识，这一点从近期地产企业融资开闸预期强化、部分城市收紧调控而部分城市放松调控可见一斑。作为长期以来制约板块二级市场表现的主要因素之一—政策调控的不可预见性，有望随着顶层制度的建立而得到修正，将有利于行业估值的提升。对于四季度不悲观，毕竟当前板块盈利能力有保障，且估值便宜。预计，在三中全会之前，板块将受到各种所释放的政策信息扰动而呈现波动行情，会议之后，政策的明朗化将起到稳定投资者预期的作用，该板块有望迎来估值修复行情。建议在波动行情中逢低加仓地产股。

一个月来排名持续上涨的行业还包括：大卖场与超市、百货等；下跌的行业包括：计算机硬件、林业品、金属和玻璃容器、纺织品、啤酒、纸制品、石油钻探设备与服务等。