上半年境外证券投资净流入同比增1.2倍外汇储备资产增加2041亿美元

□本报记者 任晓

国家外汇管理局27日公布的《2013年上半年中国国际收支报告》显示，上半年境外对我国证券投资净流入319亿美元，同比增长1.2倍。报告预计，近中期我国跨境资金流动的波动性可能显著上升，将更频繁地呈现流入与流出交替的小幅双向波动。

储备资产继续较快积累

报告显示，按国际收支统计口径，2013年上半年，直接投资顺差775亿美元，同比下降14%。其中，外国来华直接投资净流入1145亿美元，下降3%；我国对外直接投资净流出370亿美元，增长32%。证券投资净流入有所增长。

2013年上半年，证券投资项下净流入241亿美元，同比增长18%。其中，我国对外证券投资净流出78亿美元，上年同期为净流入59亿美元；境外对我国证券投资净流入319亿美元，同比增长1.2倍。

储备资产继续较快积累。2013年上半年，剔除汇率、价格等非交易价值变动影响(下同)，我国新增储备资产2036亿美元，同比增长2.2倍，其中外汇储备资产增加2041亿美元。截至2013年6月末，我国外汇储备余额达34967亿美元。

同日外汇局公布的二季度国际收支数据显示，2013年二季度，我国国际收支经常项目顺差509亿美元，其中，按照国际收支统计口径计算，货物贸易顺差900亿美元，服务贸易逆差277亿美元，收益逆差92亿美元，经常转移逆差23亿美元。资本和金融项目顺差286亿美元，其中，直接投资净流入456亿美元，证券投资净流入100亿美元，其他投资净流出279亿美元。国际储备资产增加466亿美元(不含汇率、价格等非交易价值变动影响)，其中，外汇储备资产增加471亿美元，在基金组织的储备头寸减少4亿美元，特别提款权减少1亿美元。

跨境资金波动性将上升

国际收支报告分析了在两种情形下美元走强对我国的影响。第一种情形是美国经济复苏推动美元走强。近期，美国经济复苏迹象增多，令市场开始预期美联储可能提前退出量化宽松政策，对美元走强构成了经济基本面支持。该情形一旦实现，意味着美国经济复苏将提振我国外需，有利于出口增长，并促进贸易渠道的跨境资金稳定流入，人民币汇率也将面临外汇供大于求的市场环境。

第二种情形是全球经济和金融环境恶化推动美元走强。尽管美国本身亦是2008年国际金融危机的发源地，但危机以来美元却多次承担了全球避险资产功能。未来外部形势如果大幅恶化，将对包括我国在内的新兴市场经济体跨境资本流动和汇率稳定性构成冲击。事实上，2012年二、三季度我国资本流出和人民币贬值压力就是外部形势恶化与国内经济增长放缓共振的结果。

报告指出，经济基本面稳定、外汇储备充足、对外贸易持续顺差使我国发生资本集中流出、人民币大幅贬值的可能性远低于一般新兴经济体，但在近中期全球经济金融存在较大不确定性和我国经济增长转型、增速转段的内外部环境作用下，我国跨境资金流动的波动性可能显著上升，将更频繁地呈现流入与流出交替的小幅双向波动。