汇丰PMI数据超预期 公私募谨慎看待后市

□本报记者 曹乘瑜

备受市场关注的QE3退出可谓一波三折。中秋期间，美联储意外宣布暂缓退出QE3，但很快又传出10月将再次讨论退出的消息。对此，公私募人士表现十分淡定，他们认为，QE3退出对A股市场只有稍许正面影响，属于经济回暖基础上的“锦上添花”。但长期来看，其退出是必然的，因此市场情绪的反应也会较为短暂，昨日市场的上涨主要是受汇丰PMI数据超预期的影响，机构不会因此而调整四季度的投资策略。

汇丰PMI数据超预期

在市场强烈的退出预期下，美联储9月议息会议表示将维持每月850亿美元的债券购买计划不变，消息一出，全球震惊，周一上证指数即上涨近30点，涨幅达到1.33%，创业板指数更是大涨3.25%，成交量相比之前也小幅放大。然而，受访的投资机构认为，QE3延缓退出虽缓解了资金外流的压力，但正面影响并不大。

一方面，公私募人士认为，QE3暂缓退出主要影响流动性预期，但国内流动性因素并不主要受QE3影响。天弘基金首席策略分析师刘佳章表示，中国的流动性影响因素是内生的，主要看央行的政策和经济企稳情况，周一的市场表现主要是市场情绪的反映。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，A股市场相对封闭，在前几个月对QE3的退出预期中，资金外流对A股的影响也不如亚太其他股市，因此，此番暂缓退出的消息对A股市场的影响也有限。

有业内人士透露，从昨日交易来看，资金面仍然偏紧，1个月的银行间质押式回购报价达到6.1%，而前几日的指导报价在5.9%左右。

另一方面，业内人士认为，长期来看，QE3退出是一定的，市场情绪的反应会很短暂。北京私募星石投资表示，判断依据有二：第一，美联储虽然暂缓退出QE3，但年内退出几乎是板上钉钉的事情，资金外流压力并未消除；第二，高层和央行保持稳健的货币政策的态度未变，如果美联储暂缓退出QE3对外汇占款和流动性状况产生明显影响，央行同样会通过公开市场操作来维持流动性稳定。星石投资认为，昨日公布的汇丰9月中国制造业PMI初值超预期，才是推动A股上涨的重要原因。

公私募谨慎看待后市

受访的公私募基金人士表示，不会因为QE3政策的波动而调整四季度的投资策略。一位北京公募基金投资经理表示，目前属于“双节”和季度末收储的关键节点，资金面紧张更具有确定性，因此，保证资产安全渡过这一时期最重要。

长期来看，更重要的因素是经济表现，受访的公私募人士对四季度的情况却并不乐观。上海某大型私募的高级合伙人表示，目前经济回暖的确定性和持续性还不清晰，对后市判断偏谨慎，仓位维持中等水平。

上述北京公募基金投资经理则表示，目前没有特别过硬的经济数据指标，担心四季度经济会有反复，因此仓位偏低。杨德龙表示，目前经济虽然在补库存阶段，但是由于需求不强，或许到10月底会有反复，预计受此影响，四季度A股市场仍然保持震荡。

星石投资认为，中长期来看，去产能、去杠杆的调结构仍将持续，宏观经济增速将长期受到压制，美联储QE3也终将退出。因此，短期内积极关注和把握市场可能出现的机会，但中长期仍然保持谨慎。