看好发展前景 基金公司积极筹备FOF

□本报记者 曹淑彦

尽管修订后的《基金运作管理办法》尚未公布，但是业内人士表示，预计最终结果对FOF(基金中的基金)产品这块的改动不大。从已了解的情况看，多家基金公司均有意愿发行FOF产品，并已在筹备中。部分基金公司表示，初期可能会先投资自己公司旗下产品。

相关细节尚待明确

有业内人士表示，尽管修订的《基金运作管理办法》还未出台，但最终出台的法规对允许做FOF产品这块估计改动不大，基金公司有望开展这一业务。据了解，多家基金公司均有推出FOF产品的意愿，因为这是一个很大的市场，目前只是在等待监管层的具体细则出台。

有基金公司产品部人士介绍，公司早在去年就已经开始研究FOF产品，目前正在积极准备中。不过，产品的具体设计还需等证监会有关细则出台后再定，相关细节需要明确投资比例限制、如何解决双重收费等问题。该人士预计，投资每只基金的比例可能会限制在不能超过基金资产净值的10%。对于FOF产品，双重收费问题也非常关键，因此期待管理层能出台有关规定解决这一问题。

另有基金业内人士表示，对于基金公司而言，FOF产品的投资和管理较为简单，一旦细则出台，很快就能设计出相应产品。目前，除了双重征费等问题需要解决外，投资比例等一些细节也要等待具体规则出台。假如投资于其他基金公司的开放式基金，投资比例不能超过该基金资产净值的10%，而公司又无法获知其他公司基金的每日资产规模，那么，如何确定是否超过限制和标准呢?再如净值计算，公司也难以随时了解其他公司基金的净值，这样也就难以每日计算FOF的净值。

投自家基金可能性大

从投资管理、清算、规模等方面考虑，投资于自己公司旗下基金的FOF产品，对于基金公司来说更为“现实”。

上述基金公司产品部人士指出，其公司未来的FOF产品，很可能就是投资于自己公司旗下产品。“毕竟是同一公司，更清楚产品的配置情况和基金经理的投资风格。”基金公司可以为投资者做大类资产配置。而且，基金公司的FOF将比第三方投顾和券商产品更有竞争力。他表示，其实券商早期推出的产品就是FOF，但后来关注度下降，就是因为收益不理想，所以，最终谁的FOF能取得成功，还是要看业绩。而第三方投顾的FOF，其实是提供一个组合建议，不能自己发产品募集资金。

也有业内人士提出，如果投资于自己公司旗下基金，一旦哪只基金规模太小而濒临清盘，是否可以通过增配这只基金“救命”，现在大家对这一点也有争议。

不过，从理性的角度来看，基金公司的FOF产品即使投资范围为“自家”基金，也应当以实现业绩为出发点。有基金产品部人士指出，FOF的收益定位应当以绝对收益为目标，不然投资者自己就可以构建组合，还避免了双重费用问题，又何必购买基金公司的产品。