基金发掘互联网入口概念

腾讯收购搜狗凸显网址导航业务价值

⊙记者 安仲文 ○编辑 张亦文

虽然不少基金经理抱怨国内的互联网概念太重，缺乏流量入口等基本的互联网基因，但近年来国内上市公司的布局已使得基金对互联网公司的挖掘可以有的放矢。腾讯战略投资搜狗，以及360、金山软件等互联网品种的暴涨都表明了网址导航业务价值凸显，国内基金所布局的A股公司也将从中受益。

腾讯以4.48亿美元获得搜狗36%的股权，使得搜狗公司的估值超过12亿美元，由于搜狗是国内重要的网址导航站，这直接提升了投资者对网址导航业务的想象力，引发了基金经理对国内网址导航业务公司的调研布局。

“网址导航历来成为互联网巨头争夺流量入口的重要利器，即便是同样作为流量入口的搜索业务也在很大程度上依赖于网址导航。”有投资港股的基金经理就此认为，由于缺乏网址导航的入口，腾讯公司自身搜索业务表现不佳，最终转而收购搜狗股权，搜狗的网址导航业务在很大程度上亦能为搜索业务提供支持。

事实上，被视为互联网黄页的网址导航一度被认为是模式及技术过于简单和草根，但实际上网址导航给互联网巨头带来了丰厚的收入。华夏全球QDII基金重仓持有的奇虎360公司今年以来的股价涨幅高达200%，总市值突破100亿美金，奇虎360是华夏全球QDII基金的第六大重仓股。奇虎360所披露的二季度数据显示，网址导航带来的收入占360公司全部收入的50%以上。而互联网巨头百度、阿里也一直从网址导航业务上持续获得现金和动力支持。

在基金看来，360和腾讯的动作都显示了网址导航业务作为互联网流量入口的核心价值。由此，国内市场中，具备网址导航业务的公司也有其的价值，同时也把网址导航这一被外界忽视的业务推向前台，并提高了该项业务的投资价值。网址导航领域除了华夏QDII所持有的美股奇虎360，嘉实海外中国QDII基金所持有的腾讯控股也因此成为这一领域的品种，嘉实海外中国QDII披露的半年报信息显示，截至今年第二季度，基金经理将腾讯控股列为第二大重仓股，占该QDII基金净值比例高达7.81%。此外，广发亚太QDII基金所持有的港股公司金山软件由于从软件提供商向互联网进行转型，因此该公司亦布局了作为流量入口的网址导航业务，金山软件今年以来股价涨幅高达240%。

除了上述QDII基金所持有的港股和美股公司外，国内一些基金经理所持有的A股品种也在网址导航业务进行布局。

基金专户重仓的浙富股份今年8月份公告拟与大股东一起收购2345网络公司38%的股权，对价控制在7.6亿元以内，其中公司拟出资不超过6.5亿元， 2345网址导航的份额排名仅次于百度、360、搜狗之后，公司与搜狗重合度较高，也使得浙富股份成为A股唯一有两项业务与搜狗重合的公司。浙富股份披露的半年报显示，金元惠理基金、国联安基金、财通基金等三家公司的专户产品持有该股，此外广发旗下两只基金也持有浙富股份超过700万股。

除了上述基金持有的浙富股份，华夏旗下两只基金持有的顺网科技除了其云海业务涉及导航概念外，顺网科技去年全资收购成都吉胜科技，后者推出的产品包括了网址导航。机构布局方面，顺网科技由软件商向互联网流量入口的转型高度类似于广发QDII基金所持有的金山软件。截至今年中期，华夏旗下两基金合计持有顺网科技超过540万股，南方基金研究总监史博管理的南方绩优成长基金在二季度也买入顺网科技约200万股。